聯儲局理事Lisa Cook支持在上次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上維持利率不變的決定，並表示在支持調整政策前希望看到更多數據。她指出，通脹風險高於勞工市場風險，並重申致力恢復價格穩定。
Cook在阿拉斯加一場活動上發表講話時表示，若未能很快出現持續通脹回落（disinflation）的證據，她已準備作出回應。她亦稱通脹已持續偏高達五年之久，同時未排除物價升幅可能放緩的可能性。
政策展望與利率策略
我們認為，衍生品交易員未來數周需為偏鷹轉向作準備，因決策層將更優先打擊通脹，而非支撐就業市場。隨着美國通脹在2026年中仍黏性維持於3.1%，央行對高物價的耐性顯然正逐步消退。由於價格壓力已連續五年未散，市場需準備利率在高位維持的時間，可能遠超市場目前預期。
為把握此一錯配，我們建議沽空於2026年年底到期的有擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨。現時聯邦基金期貨反映年底前減息機會約60%，我們認為此機率相當不切實際。於相關合約上建立熊市認購價差（bear call spread），可作為一個策略性方式，當市場被迫重新定價、剔除過早的減息預期時，有望受惠。
孳息上升下的投資組合對沖
我們亦建議買入長年期美國國債ETF的認沽期權，以對沖孳息率突然抽升的風險。歷史上，在2022至2023年通脹黏性偏高期間，聯儲局意外暫停加息往往觸發債市急挫，並推高10年期國債孳息率至4.5%以上。現時買入短期認沽期權，有助在關鍵的9月議息會議前為投資組合作出保護。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
