美元／日圓徘徊於157.65附近，變動不大，因美元動能轉弱，同時日圓在審慎買盤支持下偏穩。美國數據表現遜色：ADP顯示7月私人企業新增職位僅4.4萬個，低於市場預期的7萬個，亦較6月的9.8萬個減少；ISM非製造業PMI回落至54.1，低於54.5。即使服務業仍處擴張區間，ISM就業指數由51.2跌至47.4，反映招聘轉弱。美元亦受壓，原因是美國財政部上調（解除）部分與伊朗相關的制裁，取消對兩架飛機及三家航空公司的限制；同時有報道指一份阿曼—伊朗協議草案取得進展，仍待德黑蘭批准。
日本方面，市場消化日本央行（BoJ）6月會議紀要，顯示內部就進一步加息存在討論；在美日息差背景下，政策前景仍是焦點。薪酬數據推升收緊預期：6月名義薪酬按年升3.4%，高於5月的3.2%；定期薪酬按年升至2.9%（市場預期2.7%），由2.5%加快。利率定價顯示，市場對日本央行於9月18日會議加息25個基點至1.25%的機會約60%，較此前接近40%上升；中性利率區間被提及為1.10%–2.50%。另外，市場就聯合干預的評論指美方可能以歐元換入日圓；日圓每日成交額估算為1.61萬億美元，而美元／日圓的200日移動平均線被提及於158.04。
關鍵技術位與干預訊號
我們建議衍生品交易員密切留意158.04水平，該水平為美元／日圓關鍵的200日移動平均線。現時匯價於157.65附近整固，該技術阻力位亦因近期美日聯合干預而顯著加強。歷史上，協調式央行行動在主要移動平均線附近出現時，往往更容易引發急速匯價反轉，而非持續向上突破。
鑑於市場對日本央行於9月18日加息至1.25%的機會率升至60%，我們建議聚焦日圓看漲期權（美元／日圓看跌期權）。日本6月薪酬按年增速加快至3.4%，為偏鷹轉向提供基本面支撐。透過部署向下突破的策略，交易員可把握美日利差收窄所帶來的機會。
波動率策略與美元／日圓下行風險
現時日圓約佔全球外匯交易量的16.7%，意味任何突發變化都可能對更廣泛的衍生品市場造成顯著影響。我們認為交易員可考慮做多波動率策略（例如跨式期權 straddle），以應對即將到來的央行決策。此舉有助投資組合防範意外波動，尤其在美國就業指標持續轉弱之際。
美國ADP新增職位僅4.4萬個的偏弱表現，進一步支持我們對美元上升動能減退的看法。於以往經濟周期，類似的美國招聘指標下滑，曾導致美元長倉快速平倉。我們建議運用短年期美元／日圓看跌期權捕捉下行壓力，同時嚴格控制絕對風險。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
