歐元兌美元周三小幅走高，受美國數據轉弱及油價回落影響，市場對聯儲局進一步加息的預期降溫。EUR/USD 逼近 1.1554，升近 0.20%；美元指數則徘徊於 99.70 左右。ADP 7 月私營就業增加 4.4 萬人，低於預期 7 萬人，亦較 6 月的 9.8 萬人放慢；ISM 服務業 PMI 由 54 升至 54.1，但仍低於市場共識 54.5。衍生品定價亦出現調整：CME FedWatch Tool 顯示 9 月加息機率降至 56%，較前一日的 67% 回落，市場焦點轉向周五公布的非農就業報告。
油價持續受壓，因報道指美國、伊朗及阿曼接近達成一項臨時協議，或可重開霍爾木茲海峽，最早可能於周三公布。原油價格下跌有助舒緩通脹風險，不過美國通脹仍高於聯儲局 2% 目標，或令政策維持偏緊，限制美元跌幅。歐元區方面，油價回落或削弱歐洲央行再次加息的理據，近期通脹數據亦顯示在早前能源成本推升後，物價壓力正逐步降溫。
Positioning for Euro Strength on Soft US Data
隨着美元指數回落至 99.70 附近，我們認為衍生品交易者未來數周可部署美元轉弱的策略。ADP 勞動數據疲弱後，9 月加息機率下調至 56%，反映周五非農就業數據或成為觸發 EUR/USD 上破 1.1554 的關鍵催化劑。歷史上，類似偏軟的就業數據公布後，歐元在其後 24 小時內上升逾 100 點子的情況並不罕見。
為把握預期波動，我們建議在周五非農公布前買入短期期限的 EUR/USD 跨式期權（straddle）或買入看漲期權（call）。目前 EUR/USD 一周期隱含波動率約 6.8%，仍處相對偏低水平，期權權利金對潛在的大幅波動或有低估。若實際非農不及預期，並出現類似 ADP 低於預期 4.4 萬人的落差，歐元或可迅速上試 1.1650 阻力位。
Implications of Oil Price Movements and Trading Strategies
同時亦需把油價下行納入考量。隨着圍繞霍爾木茲海峽的外交談判出現進展，供應憂慮降溫，原油價格下跌。能源成本下降料將為大西洋兩岸通脹降溫，意味歐洲央行亦可能暫停其進取的加息周期。衍生品交易者可考慮透過日曆價差（calendar spreads）捕捉未來一季聯儲局與歐洲央行利差變化帶來的機會。
儘管歐元走勢偏強的部署具吸引力，我們建議在長倉維持嚴格止蝕，以防非農意外勝預期。以往周期中，非農上行驚喜曾觸發美元短倉回補，推動 EUR/USD 快速回落至 1.1400 支持區附近。使用敲出期權（knock-out options）有助界定最大風險，同時參與潛在的上行走勢。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
