布蘭特近月期貨急挫逾7%，惟影響原油及成品油流向的地緣政治與物流摩擦仍未消退。ICE柴油（gasoil）期貨下跌逾8.5%，新加坡柴油現貨價格亦回落近11%，即使未有任何證據確認全球能源流動限制出現實質放寬。
上述波動出現之際，俄羅斯柴油出口禁令仍然生效，烏克蘭持續以襲擊鎖定能源基建，而胡塞武裝在紅海的行動亦引發市場對沙特石油基建風險的憂慮。萊茵河水位偏低同時干擾能源航運並推高運費，在供應與分銷受限持續之下，油價卻轉弱。
市場與實貨緊張的脫節
目前能源市場出現明顯「脫節」，布蘭特期貨近日大跌逾7%，新加坡柴油下滑近11%。儘管價格急挫，但實體層面的供應偏緊及嚴重航運樽頸並無改變。我們認為，衍生品交易者應把這次急跌視為市場過早押注供應過剩（glut）已被反映於價格，而非供需結構出現根本性轉變。
地緣政治風險與交易策略
地緣政治威脅仍然活躍，能源基建遇襲未止，紅海商船通行量仍較歷史基準低逾50%。同時，全球原油需求預計將於2026年創新高，達每日1.032億桶，令全球閒置產能保持極度緊張。這種落差意味目前的價格回落相當脆弱，隨時可能出現突然且急劇的向上反轉。
未來數周，我們建議交易者透過買入布蘭特看漲期權（call options）部署急彈。歷史經驗顯示，當紙面衍生品在實體供應威脅升溫下仍出現拋售，其後的市場修正往往迅速而猛烈。採用牛市看漲價差（bull call spreads）可在控制短期市場噪音風險的同時，把握預期中的上行空間。
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