英鎊周一走弱，GBP/USD 下跌約 0.27% 至 1.3439，日內曾觸及高位 1.3506。受惠於美國 7 月 ISM 製造業 PMI 由 53.3 升至 55.6，優於市場預期 54，美匯表現較為堅挺；其中就業分項自 2023 年以來首次擴張，而投入品價格指標反映成本仍然高企。美元指數 DXY 上升 0.14% 至 99.94。據日本及美國當局表示，早前為支持日圓（JPY）而進行了連續兩日的外匯市場干預後，美元走勢持續偏強。
英國方面，市場焦點落在財政政策：財相 John Healey 促請各部門削減預算，而新政府在首相 Andy Burnham 領導下，仍尋求履行選前開支承諾。地緣政治風險亦有變化，總統 Donald Trump 叫停對伊朗的攻擊；CBS News 報道指未有計劃展開任何「新」談判，對話將透過調解人持續進行。油價下跌，WTI 跌逾 8.40% 至每桶 80 美元以下；利率預期亦回落：市場對聯儲局年內加息預期約 22 個基點，而英倫銀行（BoE）則預期年底前加息一次。技術走勢上，GBP/USD 報 1.3428，仍高於約 1.3363 的 SMA 支持；RSI 為 54.5，阻力位見 1.3449 及 1.3551。
GBP/USD 交易者關鍵技術及宏觀水平
我們建議衍生工具交易者密切留意 GBP/USD 的 1.3363 支持位，因為關鍵的 50 天、100 天及 200 天移動平均線在該水平附近匯聚。美國 ISM 製造業 PMI 以 55.6 高於預期後，美元即時獲得支持。歷史上，當 ISM PMI 以此幅度勝預期時，美元指數（DXY）往往能維持數日的上行動能。
從過往貨幣走勢觀察，類似的宏觀數據驚喜常在兩星期窗口內觸發英鎊 1.2% 至 1.8% 的短期回調。為把握潛在下跌，我們建議採用 GBP/USD 看跌價差（bear put spread）策略，行使價目標指向 1.3300。此策略可限制風險，同時在匯價跌穿其關鍵移動平均線支持時，保留獲利空間。
波動市況及息差下的策略
WTI 原油在下跌 8.4% 後跌穿每桶 80 美元，商品因素帶動的市場波動正出現變化。一個月期 GBP/USD 期權的隱含波幅目前約 7.2%，處於相對偏低水平，令期權金對買方更具吸引力。我們可利用較便宜的期權金，買入直接看跌期權（straight put）為投資組合對沖英國財政政策風險的進一步升溫。
RSI 54.5 顯示此貨幣對距離超賣仍遠，意味下行調整仍有空間。此外，市場預期聯儲局將收緊政策 22 個基點，息差正再度向美元（Greenback）有利方向移動。我們應密切監察 1.3449 阻力趨勢線，任何未能有效升破該水平的嘗試，將視作加碼做空 Delta（short-delta）倉位的訊號。
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