美國7月ISM製造業投入物價指數（Prices Paid）高於市場預期。市場一致預測為70.3，實際公布為71.1。數據反映第三季初製造商成本壓力仍然持續。
是次上行驚喜令物價分項指數維持高企，顯示製造業供應鏈的投入通脹仍然偏強。市場將把7月讀數與其他ISM分項指標及即將公布的通脹數據一併評估，以更清晰判斷價格動能。
持續投入通脹及貨幣政策啟示
7月ISM製造業投入物價指數報71.1，高於預測的70.3，意味通脹預期即時面臨上行壓力。此一意外偏強的結果顯示，美聯儲或更大機會將利率維持在高位的時間長於市場先前預期。我們建議衍生品交易者沽空於2026年末到期的有擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨，以捕捉減息延後的交易機會。
對美元走強及股市策略的影響
歷史上，當投入物價指數升穿70水平，往往反映供應鏈定價能力強勁，通常有利美元走強。在2021至2022年的高通脹階段，指數多次高於70，並持續在市場重新定價偏鷹派貨幣政策之際，領先推動美元指數（DXY）上升。我們建議買入美元兌歐元及日圓的看漲期權，以把握未來一個月預期的美元強勢。
投入成本上升無可避免會擠壓企業利潤率，尤其是工業及科技企業。我們建議買入標普500指數（S&P 500）看跌期權，或在工業類ETF上沽出短期期權牛市價差（short-term call spreads），以對沖股市回調風險。衍生品交易者亦可考慮買入VIX看漲期權，因為今次通脹數據勝預期，料將為市場注入新一輪波動。
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