金價在以向上缺口高開後回吐週初升幅，現貨黃金（XAU/USD）由日內高位4,084美元回落，最新在4,036美元附近徘徊。市況受美伊訊息互有矛盾、投資者在美國密集數據公布前保持審慎所影響；同時，原油急挫削弱短期通脹壓力。美國西德州原油（WTI）在美國總統特朗普表示已叫停原定對伊朗的打擊行動後，下跌逾8%；不過伊朗外交部則指德黑蘭目前並未與華盛頓進行談判，令霍爾木茲海峽局勢的不確定性仍在，且油價仍高於戰前水平。
油價下跌及美國國債孳息率回軟，對金價帶來一定支持，但市場對政策更趨緊的預期限制上行空間。紐約聯儲銀行總裁威廉姆斯表示，利率政策仍處於能把通脹帶回2%的位置，若通脹走勢偏離軌道，聯儲局將會介入；CME FedWatch Tool顯示，市場已定價2026年9月加息機會約65%。市場亦關注ISM製造業PMI、JOLTS職位空缺及ADP就業數據，並在週五非農就業報告（NFP）前作部署。
技術走勢方面，XAU/USD仍在21日簡單移動平均線（SMA）之下，並受制於50日及100日SMA；相對強弱指數（RSI）報46，平均趨向指數（ADX）報27。阻力位先看4,065美元，其後為4,174美元及4,416美元；支持位則在4,000美元及3,850美元。
地緣政治不確定性與波動風險
我們建議衍生品交易員保持審慎，因黃金（XAU/USD）在4,036美元附近徘徊，略高於關鍵的4,000美元心理支持位。油價近日急跌逾8%雖短暫降溫通脹憂慮，但霍爾木茲海峽的地緣摩擦未解，令市場情緒仍然緊張。我們認為，相關緊張局勢將在未來數日令金價波動維持偏高。
CME FedWatch Tool顯示2026年9月聯儲局加息機率達65%，無息資產黃金的上行空間因此受限。鷹派情緒亦與美國通脹仍高於聯儲局目標相呼應；在地緣風險偏高的時期，核心CPI過往多在約2.6%至3.0%區間徘徊。我們建議交易員密切留意本週美國密集的經濟數據，尤其是週五的非農就業數據。
技術區間交易與策略考量
由於日線RSI在46附近屬中性，我們預期金價短期或於4,000美元至21日移動平均線4,065美元之間整固。衍生品交易員可利用區間市特性，透過短期鐵兀鷹（iron condor）策略捕捉時間價值流失帶來的權利金收益。不過，如即將公布的就業數據與市場預期出現明顯偏離，需防範走勢突然突破。
若金價跌穿4,000美元關口，我們預期或加速下探至下一個結構性支持位3,850美元。相反，若日線能持續收於50日移動平均線4,174美元之上，將有望確認偏強的趨勢反轉訊號。我們建議期權策略保持彈性，期貨倉位則配合較緊的止蝕部署，以應對互相矛盾的地緣政治消息所引發的急速波動。
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