惠譽評級（Fitch Ratings）確認克羅地亞、捷克及羅馬尼亞主權評級不變；而捷克、匈牙利、波蘭及羅馬尼亞今日將公布PMI數據。歐盟委員會於上周末公布的企業及消費者調查顯示，2026年第三季初中東歐（CEE）地區整體經濟動能轉趨穩健；經濟景氣指數（ESI）上升主要受消費者信心反彈帶動，因市場逐步消化中東軍事衝突帶來的衝擊。CEE8平均消費者信心升至五年高位，其中匈牙利表現突出，其指標升至2018年以來最高水平。
市場方面，匈牙利福林（HUF）上周五兌歐元下跌0.8%，此前有報道指帕克什（Paks）核電廠因多瑙河水位偏低將暫停發電。預計停運將令電網承壓，且近日本地已要求數家大型企業削減用電量。由於7月燃料價格波動，市場焦點轉向8月調查數據能否延續改善，或出現逆轉；而穆迪（Moody’s）對羅馬尼亞的下一次主權評級檢討將於本周五進行。
匈牙利及羅馬尼亞的貨幣與主權風險策略
我們建議衍生品交易員部署匈牙利福林（HUF）進一步轉弱的情景，買入短年期EUR/HUF看漲期權。帕克什核電廠因多瑙河水位偏低而暫停運作，情況與2022年歐洲旱災相當類似，當時令區內電價飆至歷史高位；此類突發供應衝擊料將使匈牙利能源系統及更廣泛經濟承受壓力。該意外供應衝擊亦可能迅速抵消近期匈牙利消費者信心急升帶來的利好，而該信心指標剛升至2018年以來最高水平。
我們建議在本周五穆迪評級檢討前，立即為羅馬尼亞主權債券敞口作對沖，或買入信用違約掉期（CDS）。羅馬尼亞上周僅以極小差距避免遭惠譽下調評級，而其持續的財政赤字（估計仍將高於GDP的6%）令壓力非常高。歷史經驗顯示，即使主要評級機構如穆迪將展望調整為「負面」，亦可能引發資金迅速外流，並在數日內令羅馬尼亞10年期國債收益率相對德國國債（Bund）息差擴闊最多30個基點。
CEE PMI公布前的波動率交易
交易員亦可在今日PMI公布前，於中東歐股票指數期權運用波動率策略（如跨式期權策略 straddles）。儘管波蘭、捷克及匈牙利的經濟景氣已回升，但7月燃料價格高度波動，對製造業構成主要下行風險。我們認為在波蘭WIG20或捷克PX指數上部署期權策略，將有助交易員把握這些備受市場關注的製造業報告公布後常見的急劇市況波動。
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