USD/IDR 連跌第四日，亞洲時段於18,040附近偏軟，因印尼數據轉強帶動印尼盾走穩，加上美元轉弱。印尼S&P Global製造業PMI於7月升至50.2，較6月的46.9顯著回升，為2月以來最佳，反映在連續四個月收縮後產出輕微回升，新增訂單亦在6月下滑後趨於企穩。通脹亦降溫：整體CPI按年升幅回落至2.88%，由3.34%降至低於市場預期的3.2%，並處於印尼央行（Bank Indonesia）1.5%–3.5%的目標區間；核心通脹維持2.76%，而按月物價下跌0.14%，與預期上升0.1%相反，為1月以來首次出現按月通縮。
美元亦告下滑，日本確認與美國進行協調的買入日圓干預；日本央行數據顯示干預規模或高達589.7億美元，東京都亦重申隨時準備再次出手。另一方面，FXS Speechtracker 對Barkin言論評分為6.2/10，高於歷史平均5.4/10，而FXS聯儲情緒指數下跌0.46點至148.24，仍高於中性水平100。另據報美國總統特朗普暫停原定對伊朗的打擊，市場風險偏好改善；消息指談判重點包括伊朗核計劃及重開霍爾木茲海峽。
Derivative Strategy on Improved Indonesian Fundamentals
我們認為，衍生品交易者有充分理據部署USD/IDR進一步下行，目前匯價徘徊於18,040附近。印尼內需韌性明顯，S&P Global製造業PMI反彈至50.2，顯示重返擴張區間。我們建議透過沽出USD/IDR遠期合約，或買入美元認沽期權（USD put），以捕捉印尼盾轉強帶來的潛在收益。
隨着印尼7月整體通脹按年顯著降至2.88%，該國實質收益率對國際投資者仍具吸引力。歷史經驗顯示，當印尼央行維持穩定政策利率（在2024年捍衛匯價期間基準利率為6.25%）時，低通脹會大幅擴闊相對美國的實質息差。此有利息差意味資金或持續流入雅加達債市，令本幣維持良好支撐。
Dollar Weakness and Broader Global Tailwinds
環球方面，在協調外匯干預後，美元面對明顯下行壓力，日本央行動用最多589.7億美元支撐日圓。大規模干預加上中東地緣政治憂慮因外交暫緩而降溫，削弱市場對美元避險需求。我們認為，衍生品交易者可把握更廣泛的美元弱勢，建立美元兌高息新興市場貨幣的沽美元策略。
此外，聯儲官員Thomas Barkin 對利率發表審慎的「接近五五波」觀點，反映美國決策層對進一步加息態度謹慎，令美元多頭受壓。為應對聯儲取態偏保守及風險偏好變化，我們偏好使用看淡USD/IDR的期權價差策略（bearish option spreads），在控制權利金風險的同時捕捉下行動能。未來數周，密切監察美國就業數據及印尼貿易收支，將有助把握入市時機。
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