澳洲 TD-MI 通脹指標在7月按年升至4%，較前值3.9%上升。此變動反映該衡量口徑下，價格增長步伐出現溫和加速。
7月讀數較上月再高出0.1個百分點。TD-MI 系列被視為澳洲通脹走勢的及時指標，市場亦會密切關注。
通脹前景與澳洲央行（RBA）政策回應
TD-MI 通脹指標7月最新升至4%，顯示澳洲通脹仍然頑固偏高，並且明顯高於澳洲央行2%至3%的目標區間。我們預期，這種持續的價格壓力將迫使 RBA 在更長時間內維持較高利率，打破市場對短期減息的殘餘憧憬。因此，衍生品交易員應即時調整組合，沽空澳洲3年期及10年期國債期貨。
鑑於 RBA 現時相對其他主要央行更大機會維持偏鷹立場，我們認為澳元具備明確的看漲理據。交易員可考慮買入 AUD/USD 認購期權（call options），以捕捉息差轉向有利澳元所帶來的潛在升勢。歷史上，當本地通脹高於預期，澳元往往會因短端孳息上升而走強。
市場重新定價與行業影響
從澳洲證交所（ASX）30日銀行同業隔夜拆息期貨（Interbank Cash Rate Futures）觀察，市場過往曾低估 RBA 對抗黏性通脹的決心。我們建議利用此錯價作交易部署，押注未來數周隱含孳息上升。若本月稍後公布的官方季度 CPI 數據亦反映出接近4%的上行趨勢，現金利率曲線或將出現急速而突然的重新定價。
「高息維持更久」亦會對利率敏感板塊造成壓力，例如房地產及高槓桿股份。我們建議買入 ASX 200 指數認沽期權（put options），並特別針對地產比重較高的交易所買賣基金（ETF）作對沖，以防範大市下行風險。此審慎部署可在大市開始計入 RBA 意外加息風險時，為投資組合提供保護。
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