日本最高外匯事務官員、財務省副大臣三村淳據路透報道指，聯合干預可能代表美日貨幣合作關係的高峰。他未有回應特朗普就外匯干預的言論，亦未評論與日本央行的任何討論，但表示當局將繼續與日央行保持緊密合作。
三村淳亦指，FIMA 回購安排只是可用於干預的其中一項工具，而該安排的限制並不意味日本整體外匯干預能力受到更廣泛約束。言論公布後，日圓走強，美元兌日圓（USD/JPY）當日跌 1.15%，報 155.55。
對外匯干預及市場策略的啟示
我們認為，衍生品交易者應為未來數周 USD/JPY 波動性顯著上升作準備，因日本官員釋放出干預策略轉變的訊號。外匯高層三村淳最近的表述顯示，美日聯合干預或已到達高峰。因此，預期日本央行將更依賴本土政策調整，而非與美方共同採取市場行動，以管理日圓走勢。
從 2026 年最新數據觀察，美國 10 年期國債與日本 10 年期國債（JGB）孳息差已由 2023 年底逾 4%的高位，明顯收窄至約 2.5%。在聯儲局將政策利率下調至 4.25%、而日本央行將政策利率維持在接近 0.5%的背景下，宏觀環境正支持日圓轉強。這一基本因素轉向，令長線看好日圓的衍生品部署（例如價外日圓買權）吸引力上升。
USD/JPY 高波動環境下的交易與風險管理
對短線交易者而言，我們建議運用期權策略（如買入跨式 long straddle），在不押注方向的情況下把握急速且不可預測的波幅。一個月期 USD/JPY 期權的隱含波動率近日已回升至 10%以上，反映市場正為突發的急升急跌作準備。隨資金流向或回流東京，以 JGB 期貨或日圓買權對沖日本股票敞口亦屬審慎做法。
歷史上，當聯合干預力度見頂後，日本方面的單邊行動或日本央行突然調整貨幣政策，往往會觸發快速的平倉（short-covering）反彈。在 2024 年中期的大規模干預期間，日圓在數周內兌美元急升逾 5%，令不少高槓桿沽空者措手不及。建議將槓桿比率維持保守，並為任何 USD/JPY 長倉設定較緊止蝕，以管控上述突如其來的下行風險。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
