日本最新 CFTC 數據顯示，日圓（JPY）非商業持倉淨倉（net positions）進一步轉為更負，從此前的 ¥-152.1K 下跌至 ¥-163.4K。此變化反映，相較上一個報告期，淨沽倉（net short）部署有所擴大。
最新讀數在同一口徑下再度加深負面取態 11.3K 份合約，延續偏離 ¥-152.1K 的走勢。CFTC 報告反映，非商業交易者對日圓的看淡倉位正在增加。
投機性沽空興趣上升與過度槓桿風險
投機者正積極增建日圓沽空倉位，令非商業持倉淨倉降至 -163.4k 份合約。我們認為，這種極端看淡情緒正為過度槓桿的賣方設下危險陷阱。衍生品交易者應為突如其來的急劇逆轉作準備，而非盲目追隨當前的下跌動能。
歷史對照與逆轉部署
歷史顯示，當日圓淨沽倉超過負 150k 門檻，貨幣往往極易出現爆發式「挾淡倉」（short squeeze）。這與 2024 年 7 月前的情況極為相似：當時極端沽空部署一度逼近 -184k 份合約，隨後日本央行意外加息，引發全球市場大規模去槓桿。現時倉位再度拉得如此緊，一旦日本政策制定者釋出任何偏鷹訊號，或全球股市突然回落，都可能觸發快速、被迫回補的買盤恐慌。
未來數周，我們建議買入 USD/JPY 認沽期權（put options）或 JPY 認購期權（call options），以較低成本部署日圓突然轉強的情景。在現水平繼續沽日圓的風險回報比極差，應避免持有「裸沽」（naked short）倉位。交易者宜收緊止蝕，並準備迎接波動加劇，因為形勢已如被壓緊的彈簧，隨時出現重大趨勢逆轉。
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