美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，黃金非商業淨持倉降至負163.4k，較此前的183.9k出現反轉。此變化令持倉由淨長倉轉為淨短倉，反映在報告期內投機取態急劇轉向。
最新數據意味淨合約較上次讀數擺動347.3k。市場將關注此走勢會否在往後公布中延續，因CFTC持倉可影響黃金期貨短期價格動態及流動性。
投機者大舉由長轉短
黃金市場正出現前所未見的轉向，大型投機者積極扭轉持倉。最新CFTC報告顯示，非商業淨持倉由此前正183.9K合約急跌至負163.4K合約。這一巨幅擺動顯示，機構交易員正以極快速度削減其看好黃金的押注。
宏觀逆風下的策略展望
此偏淡轉向之際，美國經濟展現出超預期韌性，令美元指數維持強勢。隨着通脹顯示穩定跡象、國債孳息率仍處高位，持有不產息的黃金之機會成本上升。我們認為衍生品交易員應尊重這股動能，聚焦短線偏淡策略。
未來數周，我們建議買入黃金期貨的價外認沽期權，或運用認沽價差（bear put spread）以限制風險。歷史上，當淨持倉以如此速度下滑時，金價往往會下試較低支持位，潛在目標或指向每盎司2,250美元區間。不過，我們必須嚴格風險管理，因重倉做空的市場對突如其來的趨勢逆轉極為敏感。
任何突發地緣政治升級或勞動市場數據突然轉弱，都可能觸發大規模「挾淡倉」。因此，我們應控制倉位規模，並對所有短倉設定嚴格止蝕。我們將密切留意即將公布的美國就業及通脹數據，以調整戰術取向。
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