Baker Hughes 報告指，美國石油鑽井平台數量由前值 450 口輕微上升至 451 口。最新數據反映活躍鑽探單位僅溫和增加。
國內供應紀律及市場含意
我們觀察到最新 Baker Hughes 美國石油鑽井平台數量由 450 口微升至 451 口，反映美國本土產量增長仍然受到明顯限制並保持紀律。這個輕微增幅進一步確認頁岩油生產商更重視股東回報，而非激進擴產，令供應維持受控。衍生品交易員可將鑽井活動「橫行」視為一個訊號：西德州中質原油（WTI）價格底部在結構上仍獲支持。
作為對照，美國原油產量一直徘徊於每日約 1,320 萬桶附近，即使活躍鑽井平台數較 2023 年高位（逾 520 口）仍低約 15%。同時，OPEC+ 延長每日 220 萬桶的自願減產，以平衡全球市場。我們認為，在供應偏緊的背景下，原油期貨短期內出現大幅價格崩盤的機會降低。
期權策略及價格區間展望
在低波動但偏向上行的環境下，我們建議交易員以看好（bullish）的期權策略為主，而非直接建立期貨長倉，以更好管理風險。可考慮沽出價外（out-of-the-money）認沽期權，或買入 WTI 於 2026 年 9 月及 10 月到期的認購價差（call spread），在保留對突發宏觀衝擊的防護下收取權利金。油市隱含波幅目前處於相對偏低水平，對於預期夏末需求回升的投資者而言，買入認購期權成本較為吸引。
歷史上，當鑽井平台數在 450 口中段附近見頂橫行時，油價往往在每桶 75 至 85 美元的較高但狹窄區間內交易。同時亦需留意更廣泛的經濟指標，若聯儲局可能減息，或觸發更全面的大宗商品升浪。就目前而言，為能源衍生品作出「區間上落、略偏上行」的部署，仍是較為審慎的策略。
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