歐元兌美元回軟0.2%，隨著本周升勢消退，匯價逐步下移至1.15附近。歐元區7月CPI初值對即期水平影響有限：整體通脹按年升2.9%，符合預期；核心通脹按年升2.5%，略高於市場預測的2.4%。較早前法國CPI數據高於預期，一度支持歐元，但其後在更廣泛市場因素重新主導下，提振作用逐步消散。歐洲央行（ECB）相關訊息不多，而央行短期內的公開講話日程亦大致空檔。
利率定價在早前回落後趨於穩定，市場目前計入9月約22個基點的收緊幅度，並在12月前累計約42個基點。德美兩年期息差維持支持，同時公平值估算仍處於1.15中段。技術指標方面，RSI自6月底低於30水平反彈後回升至50上方、目前處於50高段；匯價亦已突破50天移動平均線1.1482。圖表顯示1.16前方阻力有限，短線區間料介乎1.1450支持與1.1550阻力。
交易建議與策略
我們建議衍生工具交易員為未來數周EUR/USD進入整固期作準備，交易以1.1450至1.1550即市區間為主。7月CPI初值整體通脹2.9%、核心通脹上升至2.5%的結果，支持歐洲央行目前的政策路徑，但未至於引發即時的政策驚慌。由於歐洲央行未來一周講話日程偏靜，我們不預期會出現突如其來、由政策驅動的波動去打破上述匯價區間。
為把握此環境，我們建議採用區間型期權策略（range-bound options strategies），例如沽出跨式（short straddles）或鐵兀鷹/鐵秃鷹（iron condors），以捕捉時間值消耗帶來的權利金衰減。歷史上8月屬低流動性月份，全球外匯成交量平均下跌約10%至15%，自然較有利於區間波動而非強力突破。這一季節性特徵亦與現有技術形勢吻合：50天移動平均線1.1482可視為較可靠的底部參考。
風險管理與市場展望
不過，仍需留意RSI維持在50高段所反映的潛在偏強取向。近期趨穩的德美兩年期息差具支持性，顯示公平值仍可能落在1.15中段。若匯價突破1.1550阻力，交易員應迅速轉向部署看漲期權（long call options），目標指向1.1600。
現階段建議把止蝕位設於1.1450關鍵支持下方，以防範任何突發下行風險。EUR/USD期權隱含波幅仍相對偏低，如需對沖夏季末出現突破的風險，中長期限權利金成本相對便宜。我們將繼續監察9月議息定價（目前反映約22個基點收緊預期），因其任何變化均可能打破現時的均衡狀態。
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