歐元區核心調和消費物價指數（HICP）7月按年上升2.5%，高於市場預期的2.4%。數據顯示期內核心通脹較預測略為偏硬。
實際數值與預期之間相差0.1個百分點，令7月核心HICP略高於市場共識。是次公布未有提供進一步細項分類。
對貨幣政策及交易員部署的啟示
歐元區核心通脹今日報2.5%，高於2.4%預期，顯示物價壓力依然頑固。今次上行驚喜意味歐洲央行（ECB）很可能較市場先前估計更長時間維持高利率。我們認為衍生品交易員必須即時調整投資組合，以應對未來數周更偏鷹的央行取向。
在固定收益方面，我們建議沽空歐元區短期債務衍生品，例如德國兩年期Schatz期貨。歷史上，核心通脹高於預期往往觸發短久期債券孳息率迅速上升，類似過去兩年在通脹意外升溫時出現的10至15個基點急升。透過隔夜指數掉期（OIS）作部署，將秋季減息機會率下調並重新定價，亦屬相當可行的策略。
外匯及股票市場策略
對外匯交易員而言，隨着息差變化，我們預期歐羅兌美元及英鎊將獲得強力支持。買入短期EUR/USD看漲期權（call）可把握貨幣政策分歧帶來的機會，因ECB或被迫延後其寬鬆周期。近期市場數據顯示，在通脹數據偏熱後的數日內，歐羅兌主要貨幣往往上升0.5%至0.8%，令看好歐羅的衍生工具更具吸引力。
最後，我們建議以Euro Stoxx 50指數認沽期權（put）對沖股票敞口。高核心通脹擠壓企業利潤率，而長時間維持高利率將無可避免拖累歐洲股票估值。由於現時股市波動率指數水平相對偏低，買入保護性期權成本較低，並可防範更廣泛的市場拋售風險。
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