周五盧比兌美元延續一周升勢，美元隔夜轉弱引發市場質疑聯儲局抗通脹決心，推動美元/印度盧比（USD/INR）下挫並刷新逾兩周低位，逼近95.30。美元指數（DXY）最新升0.27%至約100.23，惟周四曾急跌近0.9%至約99.86。市場解讀聯儲局主席Kevin Warsh拒絕提供前瞻指引，但同時重申如有需要將調整政策以應對通脹。
油價上升仍對盧比構成掣肘，因美伊敵對升溫，以及霍爾木茲海峽與曼德海峽（Bab el-Mandeb）周邊緊張局勢，令能源供應風險上升。下一個本土催化因素為印度儲備銀行（RBI）8月5日議息，市場預期基準回購利率維持於5.25%；6月CPI按年升4.4%，處於RBI 2%–6%目標區間。技術走勢方面，USD/INR仍低於20日指數移動平均線（EMA）95.81，RSI約44；阻力位約在95.81及96.00，支持位見於7月7日低位94.80。
Bearish Momentum in USD/INR and Trading Strategies
我們觀察到印度盧比顯著走強，令USD/INR回落至約95.30，市場對美國聯儲局打擊通脹承諾的疑慮升溫。鑑於此偏淡動能，我們建議衍生品交易者於USD/INR期貨部署短倉，目標進一步下探至關鍵支持位94.80。為有效管理風險，止蝕可設於20日EMA之上方少許，該水平目前於約95.81附近並發揮阻力作用。
由於市場普遍預期RBI將於8月5日把基準回購利率維持在5.25%，我們預計盧比短線走勢偏穩。鑑於印度零售通脹維持在可控的約4.4%（處於央行2%至6%目標區間內），議息公布後短期期權的隱含波幅或會回落。交易者可利用此環境建立熊市認沽價差（bear put spread），在不過度支付期權權利金的情況下把握下行趨勢。
Energy Market Risks and Hedging Advice
然而，能源市場風險仍需高度警惕，中東地緣政治緊張升級持續支撐高油價。歷史上印度逾85%的原油需求依賴進口，令盧比對能源成本上升高度敏感。為對沖突發反轉風險，我們建議交易者持有價外USD/INR認購期權（out-of-the-money call），作為成本較低的保護性部署，以應對突如其來的供應衝擊。
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