墨西哥經濟第二季按年擴張2.2%，高於市場一致預期的1.5%。數據反映期內經濟活動較預測者原先估算更為穩健。
這項上行驚喜或會影響短期增長假設，並為政策部署及市場定價提供宏觀背景。實際增長較預期高出0.7個百分點，市場焦點料轉向動能能否延續至第三季，以及與先前預測相比的落差。
對墨西哥披索及衍生品策略的啟示
墨西哥第二季GDP意外強勁，按年增長2.2%對比預測1.5%，我們認為這對墨西哥披索（MXN）構成即時利好催化劑。經濟韌性顯示墨西哥央行（Banxico）將維持偏緊的貨幣政策立場，透過維持較高利率以管理通脹。因此，我們建議衍生品交易者可集中部署買入美元兌披索（USD/MXN）認沽期權，以捕捉未來一個月披索上行動能。
收益率曲線、利率預期及對沖策略
在利率衍生品市場，增長數據勝預期或迫使市場重新定價減息預期。按歷史走勢，墨西哥基準利率近年大致徘徊於11%附近，而這次偏強的經濟數據令短期減息的可能性進一步下降。我們建議交易者在28日期TIIE掉期上支付固定利率，因在偏鷹的宏觀背景下，收益率或有上行壓力。
就股票衍生品而言，更強的經濟應有助提升本地企業盈利，令對Mexbol IPC指數的認購期權更具吸引力。不過，由於「高息維持更長時間」將對主權債（Mbonos）構成壓力，透過債務工具的認沽期權作對沖屬較審慎的防守部署。綜合上述策略，有助同時把握貨幣升值及收益率曲線變動所帶來的機會。
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