聯儲局維持利率不變，但主席沃什（Warsh）發言約45分鐘，仍未就聯邦公開市場委員會（FOMC）決定提出清晰理據。這種不確定性正值美國國債市場長端出現拋售，推動收益率曲線變得更陡峭，同時令美元走弱。2年期與10年期（2s10s）息差錄得自去年8月以來最大單日跳升，強化市場解讀為「對美元不利」的走勢。
市場討論亦轉向聯儲局資產負債表對刺激力度的影響，令外界憧憬其規模任何調整可能較市場先前折現的時間更早出現。特朗普總統在記者會結束時補充稱「沃什會希望見到更低利率」，加深市場對政治干預的憂慮，並引發FOMC內部理事會（Board of Governors）與地區聯儲銀行行長（Presidents）之間可能出現分歧的猜測。通脹預期急升，事件亦令聯儲局公信力備受檢視，增加美元進一步貶值的風險。
沽空美元與收益率曲線交易
我們建議衍生工具交易員未來數周透過期權及期貨大幅做空美元指數（DXY）。在DXY近期回落至約100.50水平、國內通脹預期回升至接近3%之際，做空美元兌歐元及日圓的認沽期權具備相當吸引力。我們預期美元將面對持續下行壓力，因市場正積極質疑央行遏抑通脹的承諾。
在固定收益期權方面，我們建議部署美國國債收益率曲線進一步陡峭化。交易員可考慮2s10s息差期權，或利用國債期貨的日曆價差（calendar spreads）捕捉息差擴闊，尤其是該息差剛錄得自去年8月以來最急升幅。歷史上，當市場懷疑聯儲局「落後於形勢」（behind the curve）時，長端收益率上升速度通常遠快於短端利率，使「熊市陡峭化」（bear-steepener）策略更具盈利空間。
通脹與政治風險下的黃金策略
我們亦認為黃金期貨及認購期權（call options）存在理想機會，可對沖貨幣貶值及市場對貨幣政策受政治干預的觀感。今年金價一直在每盎司2,400美元以上整固，而聯儲局公信力突然受挫正好提供突破催化劑。買入貼價（near-the-money）黃金認購期權，既可捕捉通脹預期上升帶來的上行空間，同時將風險嚴格限定。
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