英倫銀行今日公布政策決定及更新預測，市場預期按兵不動，投票結果料以7比2支持維持利率不變。市場普遍預期Huw Pill及Megan Greene將投下「預防性加息」一票。焦點將落在英國CPI見頂預測及回落至目標的路徑，並需同時衡量中東局勢緊張引發的能源價格再度波動。布蘭特期油周四升1.4%，升穿每桶89美元，較上次會議高約10美元；天然氣價格亦較6月水平高約50美元。
利率定價在一年期視野仍偏鴿，利率期貨反映兩次減息，但同時為9月加息定價的機會率達52%、11月達56%。不過英國金融環境已轉緊，10年期英國國債（Gilt）孳息率過去一個月上升28個基點。在股市方面，波動集中於科技股：南韓Kospi過去五個交易日累跌20%，周四再跌1.5%；納斯達克100指數周三急挫。相反，富時100指數一個月內上升4.5%至盤中歷史新高，下一站或上望11,000點。
利率及股票衍生品策略
我們建議衍生品交易員聚焦利率期貨，因英倫銀行今日預期的「主動按兵不動」（active hold）仍為11月潛在政策變動保留空間。隨着10年期英國國債孳息率過去一個月上升28個基點至約4.2%，買賣短期香港鎊利率（SONIA）期貨可作為捕捉孳息波動的策略性工具。在信貸環境偏緊、加上6月通脹低於預期等經濟數據轉弱的背景下，押注延長暫停加息屬未來數周較高勝算部署。
我們亦建議在富時100衍生品上採取偏好（bullish）部署，例如買入認購期權（call options），因指數正瞄準向11,000點作關鍵突破。投資者正積極自高波動的全球科技板塊輪動撤出，近期納斯達克100回落及南韓Kospi於短短五個交易日急挫20%便是例證。富時100成份股中防守性價值股比重高，包括能源及必需消費品，令其在整體市場輪動中具相對抗跌的避風港特性。
能源市場機會
鑑於中東緊張局勢持續推動布蘭特期油升穿每桶89美元，我們亦看到能源期權及期貨存在顯著機會。天然氣價格較6月水平高約50美元，直接加劇英國對能源安全的憂慮。交易員可考慮於原油建立長倉認購價差（long call spreads），以對沖進一步供應中斷風險，同時北海鑽探計劃正逐步提升供應。
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