美國聯邦儲備局維持基準利率不變於3.75%，符合市場預期。此決定令貨幣政策維持穩定，市場正評估通脹及經濟活動前景。
除3.75%的利率水平外，公告未有提供更多數據或政策細節，亦未附加任何統計資料以交代是次行動背景。
對波動率及衍生品策略的影響
聯儲局把基準利率定於3.75%與市場預測完全一致，消除今年夏季餘下時間的即時政策不確定性。我們建議衍生品交易員把握短期隱含波動率回落的機會，尤其是在美國國債期權及股票期權方面。歷史經驗顯示，當聯儲局決策完全符合預期時，有擔保隔夜融資利率（SOFR）期權市場的期權金往往收窄，令短波動率策略在未來數周更具吸引力。
孳息率、股市及外匯市場走勢
利率穩定於3.75%，承接過去數年自5.25%至5.50%高位逐步回落的趨勢，反映通脹正走向正常化，近期約徘徊於2.4%。過往周期顯示，一旦聯儲局建立可預測的利率路徑，股債相關性會出現轉變，較有利於在主要股票指數部署日曆價差策略。我們建議趁市場較為平靜之際，建立SOFR遠月期貨長倉，預期未來將進一步逐步放鬆，至明年初向3.25%中性利率水平靠攏。
隨着收益率曲線出現正常化跡象，我們建議透過美國國債期貨進行曲線變陡（curve-steepener）交易，具體為買入兩年期合約並沽出十年期合約。以2019年等過往減息周期的數據為例，一旦利率路徑獲確認，短端與長端孳息率息差往往會顯著擴闊。此外，外匯衍生品交易員亦應準備美元轉弱，可考慮買入歐元及日圓的認購期權，因息差收窄將逐步削弱美元利差優勢。
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