墨西哥披索周三兌美元轉弱，受海灣衝突升級、風險胃納降溫，以及市場觀望聯儲局議息結果影響。美元兌墨西哥披索（USD/MXN）報17.51，升0.47%。伊朗襲擊美國在約旦的資產，白宮亦暗示將採取進一步行動，帶動油價上升，西德州中質原油（WTI）急升近7%至每桶84.62美元。由於當日美國經濟數據寥寥無幾，市場焦點仍集中於聯儲局，預計將維持利率不變，儘管油價較6月收市價高出接近20%。
根據Prime Terminal，貨幣市場目前押注「維持不變」的機率為59%，而加息25個基點的機率升至41%。議息結果公布後，市場將關注第二季GDP終值及核心PCE物價指數。墨西哥方面缺乏重要數據公布，而《美墨加協定》（USMCA）談判亦未提供太多明確訊號。惠譽維持墨西哥評級為「BBB／展望穩定」，屬投資級別的最低一級。技術走勢上，USD/MXN報17.5105，守於約17.45支持位之上，並接近約17.416的簡單移動平均線（SMA）區域；14日RSI約53；更深的關鍵水平被提及於約15.80。
地緣政治與貨幣政策不確定性下的交易機會
鑑於中東地緣摩擦升溫及油價上行，我們建議衍生品交易員未來數周偏好部署USD/MXN認購期權（call）。目前匯價仍企穩於17.42等關鍵支持位之上，若全球風險胃納進一步轉弱，向18.00水平突破的可能性正逐步上升。歷史上在類似貿易緊張及全球衝突升溫的時期，墨西哥披索的引伸波幅曾飆升至14%以上，使長波動率策略在現階段更具吸引力。
在貨幣市場已反映短期內聯儲局加息機率上升至41%的情況下，我們亦應透過沽空美國國債期貨或運用利率掉期（interest rate swaps）來部署美國孳息率上行。原油急升至84.62美元（較6月收市價高近20%）構成強烈通脹催化劑，或令聯儲局維持偏鷹立場。於即將公布的美國GDP及核心PCE數據前，提前押注「偏鷹意外」，有助把握美墨利差擴闊帶來的機會。
貿易與主權不確定性下的墨西哥資產風險對沖
此外，我們必須就美墨加協定（USMCA）貿易摩擦升溫所帶來的風險，透過部署披索價外認沽期權（out-of-the-money put）為墨西哥企業債與股票敞口作對沖。雖然評級機構現時仍維持墨西哥投資級評級BBB，但若貿易關係進一步惡化或美方再現關稅威脅，或引發突發性的主權降級。回顧歷史貿易衝擊（例如2019年的關稅威脅曾在數周內令披索下跌逾8%），採用結構性領口策略（collar）可在高度不確定的環境下有效限制下行風險。
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