美元在聯儲局（FOMC）議息決定前窄幅偏軟。利率掉期顯示加息機會約33%，但該行評估實際加息風險較掉期所反映為低。報告指出，在聯儲局完成其運作檢討前，政策改變的可能性不大，並提出一個情景：若當局按兵不動且未提供新的前瞻指引，將對美元構成下行壓力。
在該情景下，報告指美元料會回落，並以美元指數（DXY）作為短線指標。報告補充，若DXY盤中跌穿101.10，將顯示短期內仍有空間出現更多美元跌幅。文章亦提到內容在人工智能工具協助下撰寫，並經編輯審閱。
FOMC Meeting Outlook and Dollar Risk Assessment
我們正密切關注即將召開的FOMC會議，掉期市場現時為加息定價的機會約為33%。然而，我們認為任何進一步收緊政策的實際風險遠低於掉期所反映。事實上，我們預期聯儲局在持續進行更廣泛的運作檢討期間，將維持利率不變。
對衍生品交易員而言，這一觀點意味著：若聯儲局維持利率不變且未給出清晰的未來指引，美元（DXY）可能下跌。我們建議留意DXY關鍵支持位101.10，一旦跌破該水平，或會觸發短期內迅速的沽售。近期美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉數據顯示，資產管理機構已在削減美元淨長倉，為潛在下行走勢增添動能。
Strategy Implications and Economic Backdrop
為把握未來數周的機會，我們建議研究偏淡的期權策略，例如買入接近價內的DXY認沽期權，或在外匯市場做空美元、對沖相對偏強的主要貨幣。歷史上，在經濟處於中性階段而聯儲局按兵不動且未釋出偏鷹指引時，美元指數在其後數周平均下跌約1.2%至1.5%。此歷史規律為捕捉突發式向下突破的部署提供具吸引力的風險回報。
未來數周亦需監測新增就業及通脹數據，觀察是否支持「美元轉弱」的敘事。現時核心PCE通脹徘徊於約2.6%，零售銷售亦見降溫跡象，宏觀環境整體偏向不利於美元走強。在DXY明確跌穿或守住101.10門檻之前，倉位規模宜保持審慎、靈活調整。
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