黃金（XAU/USD）周三維持在4,000美元以上，但在市場等待聯儲局議息結果、同時關注中東緊張局勢升溫下走勢反覆。伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）向約旦一個美軍基地發射導彈；美國中央司令部（CENTCOM）則表示，其與沙特阿拉伯對伊朗支持的伊拉克武裝組織進行精準打擊。局勢升級後油價反彈，西德州中質原油（WTI）報約83美元，日內升逾5.5%；美元指數（DXY）則接近101.45。
聯儲局將於18:00 GMT公布政策決定，主席凱文・沃什（Kevin Warsh）於18:30 GMT發表講話。市場預期利率維持在3.50%至3.75%區間不變，但CME FedWatch顯示仍有31%機會加息25個基點（bps）。技術面方面，金價仍處於21日、50日、100日及200日簡單移動平均線（SMA）之下；相對強弱指數（RSI）約44，MACD柱狀圖持續收窄。阻力位約在4,070美元及4,202美元，其後為4,446美元及4,490美元；支持位在4,000美元及3,850美元。
黃金的技術風險與聯儲局預期
我們建議衍生品交易者為可能出現的急劇波動作準備，因金價在今日聯儲局議息前正危險地徘徊於關鍵的4,000美元支持水平附近。由於金屬價格低於21日、50日及200日移動平均線，技術指標明顯偏向淡方。歷史上，在地緣政治緊張期間，當金價跌穿21日移動平均線後，往後兩周平均下跌約3.5%。
我們必須密切留意今日聯儲局政策會議，目前市場對「意外加息25個基點」的預期為31%。即使利率維持在3.50%至3.75%不變，主席凱文・沃什的偏鷹言論亦可能觸發黃金大幅拋售。在能源推動的通脹風險下，這一風險更被放大，尤其是西德州中質原油今日急升5.5%，升至約83美元。
地緣政治與通脹風險下的交易策略
針對此形勢，我們建議買入黃金價外（out-of-the-money）認沽期權（put），目標指向下一個主要支持區3,850美元。若心理關口4,000美元失守，買盤很可能迅速消散，令以認沽價差（put spread）捕捉下行風險成為相對具成本效益的做法。對於預期波幅擴大的交易者，採用買入跨式（long straddle）期權策略，則可在無論市場向上或向下突破時，都有機會受惠於高波動。
我們亦建議利用原油長倉認購期權（long call）作雙重對沖，以應對通脹及中東軍事升級風險。過往數據顯示，油價單日上升5%往往會引發較持續的商品市場波動，並直接影響黃金的定價結構。透過結合「做空黃金」與「做多原油認購期權」，我們可在地緣政治高度不確定的時期保持更高的操作彈性。
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