歐元兌美元（EUR/USD）周三徘徊於1.1390附近，從1.1300中段的支持位反彈，但仍未能重返1.1400之上。由於年初至今低位1.1324近在咫尺，若聯儲局公布議息結果後美元轉強，該貨幣對仍面臨再度下行的風險。市場普遍預期聯儲局維持基準利率不變，但市場仍計入當日稍後出現加息0.25厘的35%機會，令焦點可能繼續落在9月行動的可能性上。
歐洲方面，歐洲央行（ECB）管委Christodoulos Patsalides表示油價上升正增加通脹風險，但未就9月政策提供指引。技術面上，EUR/USD仍處於7月通道下半部，且大方向仍偏向下行；相對強弱指數（RSI）低於中軸，MACD略高於零。阻力位在1.1440，其後為1.1480；支持位在1.1324，其後是127.2%斐波那契延伸位1.1245，以及1.1210（2025年5月下旬低位）。
聯儲局與歐洲央行不明朗下的交易策略
我們建議衍生品交易者為今日波動加劇作準備，因聯儲局利率決定可能打破目前偏窄的區間。EUR/USD仍受制於1.1400之下，市場正計入今日意外加息的35%機會，但「鷹派按兵不動」仍為基準情境。若聯儲局釋放對9月加息的明確承諾，美元或顯著走強，推動該貨幣對跌穿年初至今低位1.1324。
為把握這股偏淡動能，我們建議買入價外（out-of-the-money）認沽期權（put），行使價接近1.1250，並選擇8月下旬到期。熊市認沽價差（bear put spread）目前亦具吸引力，因可在鎖定權利金成本的同時，瞄準1.1210的關鍵支持位。EUR/USD期權隱含波幅仍偏低，令長倉負Delta（long delta-negative）策略在聯儲局公布前的建倉成本相對較低。
持倉、通脹與期權前景
我們的偏淡觀點亦獲近期持倉數據支持。最新美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉報告顯示，投機者的歐元淨短倉合約本月飆升逾15%。此外，隨著布蘭特原油徘徊於每桶約85美元，令歐元區整體通脹黏性維持在2.6%，美歐經濟分化正在擴大。交易者應避免裸賣（naked）認沽，因聯儲局若出現任何鷹派意外，可能引發迅速拋售，令匯價下試1.1245斐波那契延伸位。
偏好收息型策略者，可考慮於1.1480阻力上方沽出價外認購期權（call），成功機率較高。我們認為技術動能不足以推動匯價升穿7月高位1.1440，尤其RSI仍徘徊於中軸下方。將止蝕收緊至1.1500略上方，可在未來數周若ECB意外釋出自身加息暗示時，為沽權利金倉位提供保護。
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