亞洲股市延續半導體板塊拋售潮，由南韓KOSPI領跌，指數跌逾6%，月內累跌擴大至33%；盤中一度急挫8%，觸發再度暫停交易20分鐘。SK海力士（SK Hynix）在業績公布後最多下挫20%，儘管增長強勁，但市場焦點轉向更高資本開支（capex）、股東回報受限，以及長期合約內含的定價動態。中東方面，美國表示攔截一枚伊朗導彈後，美伊緊張局勢再度升溫；美國與沙特阿拉伯亦在伊拉克打擊親伊朗目標，令市場重新聚焦霍爾木茲海峽；布蘭特原油輕微上升，但仍低於50天簡單移動平均線（SMA）US$85.68。
澳洲方面，2026年第二季CPI偏軟，拖累澳元並帶動ASX 200上揚；其中經修剪平均（trimmed-mean）指標同時低於市場預期及澳洲央行（RBA）預測。市場將年內RBA加息預期由20個基點下調至約13個基點。澳洲統計局（ABS）數據顯示，樓價按年升近7%；隨燃油價格回落，運輸成本按月跌2.7%；可交易項目通脹放緩至1.5%，即使非可交易項目升至4.9%。焦點其後轉向聯儲局，88名經濟學家幾乎一致預期利率維持於3.50%–3.75%；隔夜指數掉期（OIS）反映約35%加息機率，並為9月定價22個基點加幅，料出現兩票反對。
衍生品策略：半導體波動與能源市場
我們建議衍生品交易者利用半導體板塊波動加劇，透過對已過度延伸的科技指數配置認沽期權（put）。南韓KOSPI錄得有紀錄以來最差月份，月內累跌33%，大規模倉位平倉顯示任何短期反彈，料將面對沉重沽壓。歷史上，在類似擠擁交易拆倉（例如2022年科技股急挫）期間，高β值晶片股通常需經歷數周高波動交易，才能形成可持續的底部。
能源市場方面，我們建議買入布蘭特原油接近平值（near-the-money）的認購期權（call），以捕捉地緣政治風險溢價重回焦點的機會。近期攔截伊朗導彈及隨後在伊拉克的聯合打擊行動，令關鍵的霍爾木茲海峽再度面臨風險；全球約20%的石油液體消耗量每日需經該航道運輸。雖然布蘭特現時受制於50天移動平均線US$85.68以下，但一旦軍事升級，油價可迅速回升並逼近US$90關口。
外匯展望：澳元轉弱與聯儲局不確定性
對外匯交易者而言，我們認為澳元兌美元在短暫反彈時提供具吸引力的沽空機會。澳洲第二季通脹低於預期，促使投資者將RBA加息預期下調至僅13個基點，令原本可能於8月加息的情景變成五五波。雖然非可交易項目通脹仍黏性偏高（4.9%），但CPI整體降溫趨勢或令RBA按兵不動，限制澳元上行空間。
最後，需為今日關鍵的聯儲局議息決定前，美債及美元波動升溫作準備。儘管隔夜指數掉期市場約35%仍在對沖意外加息的可能，我們基本情境仍指向利率維持於3.50%–3.75%區間不變。若聯儲局主席Kevin Warsh宣布維持利率且反對票有限，美元或出現急挫，為做淡美元的衍生品結構提供理想部署窗口。
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