USD/IDR連升第二日，周二歐洲早段於約18,130水平上落。印尼央行（BI）行長Perry Warjiyo周一辭任後，印尼盾走弱，拖累印尼資產表現，市場亦再度關注BI獨立性。標普表示，人事變動不會改變印尼主權信貸評級，但可能令未來貨幣政策取向增添不確定性。
美元在周三聯儲局（Fed）議息結果前保持強勢。CME FedWatch工具顯示，市場估算7月加息機會接近38%；另一定價點顯示，9月前至少加息25個基點的機率達81.4%。地緣政治亦影響通脹預期：美國總統特朗普表示美方正與伊朗進行「良好對話」，華盛頓於周末暫停連續13晚的空襲行動，令連續三日未有攻擊；惟德黑蘭稱並無與美方直接會談，現時唯一仍在進行的對話是與阿曼就海峽事務磋商。油價下跌之際，相關消息加深市場對通脹前景的重新評估。
策略性USD/IDR部署與市場反應
我們應聚焦買入USD/IDR認購期權（call options），因該貨幣對正逼近18,130水平。印尼央行行長Perry Warjiyo突然辭任造成領導真空，令印尼盾面臨更大拋售壓力。歷史經驗顯示，新興市場央行行長突然離任往往觸發資金快速外流，並可於數周內拖累本幣貶值約3%至5%。
我們亦建議在周三關鍵的聯儲局利率決議前，部署美元進一步轉強。現時市場數據顯示，本周加息機率為38%，而9月前加息的機會高達81.4%。此預期支持我們的觀點：聯儲局主席Kevin Warsh或會釋出偏鷹（hawkish）的政策動向，以鞏固其抗通脹立場，令做多美元相關衍生品更具吸引力。
把握能源價格下行與對沖新興市場風險
同時，我們可透過買入原油期貨認沽期權（put options）把握能源價格下跌機會。美伊近期外交進展令軍事打擊暫停，推低油價，並有助降溫全球通脹憂慮。若地緣緊張進一步緩和，能源成本回落短期內將更利好避險資產，相對不利商品相關貨幣。
就更廣泛的新興市場投資組合而言，我們建議透過買入高息資產的保護性認沽期權（protective puts）對沖突發資金外逃風險。過往周期顯示，在美國利率維持高位且海外政治不穩的情況下，投資者往往迅速回流美元避險。密切監察USD/IDR下一個主要技術阻力位約18,250，對把握防守性期權策略的入場時機至關重要。
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