美元周一大致靠穩，因美國與伊朗敵對行動暫停，避險需求降溫。美元指數（DXY）早段回落，其後回升至接近持平；在聯儲局一連兩日會議前，指數曾輕微下試至約101.40。市場現時已反映聯儲局將維持3.50%–3.75%目標區間不變；不過，加息可能性仍值得關注，因油價急挫紓緩能源帶動的通脹壓力，並利好風險敏感貨幣。
主要貨幣方面，EUR/USD在德國及歐元區第二季GDP初值，以及德國7月通脹初值公布前，於1.1370附近徘徊。GBP/USD在英倫銀行議息前回落至約1.3300，市場預期利率將按兵不動；USD/JPY回軟至約163.70，仍處數十年高位附近，市場同樣預期日本央行將維持政策不變，但保留進一步收緊的選項。AUD/USD在澳洲央行行長Michele Bullock演說及澳洲通脹數據公布前，上升至約0.6990。商品方面，WTI急挫逾7%至每桶約82.30美元；現貨金上升約0.7%至約4,081美元。周二焦點數據包括：ADP四周平均16.5K；5月樓價指數料升0.2%（前值-0.1%）；另有7月消費者信心及德國央行（月報）。
能源及貴金屬衍生品展望
我們建議能源衍生品交易員留意，西德州中質原油（WTI）期權在近期急挫7%至82.30美元後，或出現整固。歷史上，原油單日跌幅超過5%後，往往會出現一段區間上落的走勢，因地緣政治風險溢價需要時間重新定價。我們建議利用短線鐵兀鷹（iron condor）或信貸價差（credit spreads）策略，以捕捉偏高的隱含波幅；目前隱含波幅已接近本季高位。
儘管美伊衝突暫時降溫，金價穩步上行至約4,081美元，反映結構性需求仍然非常強勁。過去兩年各國央行增持黃金創新高，支持貴金屬年初至今的強勢升幅。我們建議衍生品交易員聚焦長倉認購期權（long calls）或牛市認購價差（bull call spreads），目標上望4,150美元水平，因美債孳息持續回落。
貨幣期權策略及宏觀事件
外匯方面，我們認為USD/JPY於163.70附近，為日本央行即將召開會議前部署認沽期權（puts）的較佳機會。日圓在政策轉趨鷹派後的一周，歷史上平均上升約1.5%，尤其在匯價接近數十年低位（即日圓偏弱）時更為明顯。交易員可考慮買入價外認沽期權（out-of-the-money puts），以對沖潛在的突發干預或偏鷹派政策指引所引發的急劇波動。
我們亦建議在歐洲GDP數據及英倫銀行議息結果公布前，對EUR/USD及GBP/USD採取審慎策略。本周歐元及英鎊的隱含波幅已上升近12%，反映市場對關鍵數據／決議前不確定性偏高。跨式（straddle）或寬跨式（strangle）策略或具吸引力，讓交易員不論方向，均可受惠於消息公布後可能出現的急幅波動。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
