法國巴黎銀行（BNP Paribas）預期，英國經濟增長將由2025年的1.3%放緩至2026年的1%，此前首季GDP按季增長+0.4%。短期增長動力轉弱：4月產出按月下跌-0.1%，5月按月回升+0.1%，令今年餘下時間的季度平均增速約為+0.1%。該行將較疲弱的前景歸因於伊朗戰事引發的新一輪價格壓力，預測通脹為今年按年3.2%，2027年為3.1%，兩者均高於英倫銀行目標。
在上述背景下，該行的預測由早前對政策寬鬆的期待，轉為預期英倫銀行於2026年下半年加息25個基點。法國巴黎銀行預計10年期英國國債（gilt）孳息率將於2026年仍處高位，其後於2027年回落至4.30%，並將變動歸因於淨供應下降、政治風險溢價下跌，以及市場開始押注英倫銀行可能減息。英鎊方面，預期至2027年前兌美元轉弱，GBP/USD料於2026年第四季見1.32；同時預測USD/JPY為165。
—英國增長、通脹及貨幣政策展望
我們預期英國經濟將明顯降溫，GDP增速由2025年的1.3%回落至今年僅1%。近期月度數據顯示5月增長持平於0.1%，反映經濟動能迅速轉弱。衍生工具交易者可透過買入英國股票指數認沽期權（put options）作對沖，以防企業盈利轉弱。
中東地緣政治衝突推高能源價格，令通脹壓力再度升溫，我們預計英國消費物價通脹將於今年升至按年3.2%。鑑於通脹黏性偏高，我們現預期英倫銀行將於2026年下半年加息25個基點。為把握此偏鷹轉向，交易者可於未來數周沽空英鎊短期利率期貨。
—對債券及外匯市場的啟示
在央行被迫收緊政策下，10年期gilt孳息率料於2026年全程維持高企。我們建議定息市場交易者建立gilt期貨淡倉，以在孳息率高位期間捕捉機會，直至其於2027年開始回落至4.30%。歷史上，當英國通脹維持在3%門檻以上，長端孳息率往往承受上行壓力，令利率掉期中的付息方掉期（payer swaps）成為較具吸引力的選擇。
外匯市場方面，我們預期英鎊兌美元走弱，目標為2026年第四季回落至1.32。在地緣政治危機期間，美元一向具避險屬性，令英鎊面對的下行壓力加劇。交易者可考慮買入GBP/USD認沽期權，或建立現貨短倉以捕捉預期中的貶值走勢。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
