墨西哥經季節性調整後的貿易收支在6月盈餘進一步擴大，由前一個期間的6.38億美元升至38.43億美元。最新數據顯示，當月出口與進口之間的差距擴闊。
按月計，盈餘增加32.05億美元。6月錄得38.43億美元的結果，承接早前6.38億美元的盈餘，進一步強化期內外部狀況轉強的趨勢。
墨西哥貿易盈餘擴大及其宏觀經濟含意
我們看到墨西哥經季節性調整後的貿易收支大幅飆升，6月由6.38億美元急增至38.43億美元。這一意外的盈餘突出墨西哥在全球製造業中的實力正在上升，背後主要受持續加速的「近岸外包」（nearshoring）熱潮所帶動。隨着墨西哥穩坐美國最大出口來源地的地位，這種結構性轉變正從基本面上支持墨西哥披索的宏觀前景。
對MXN交易及風險管理的影響
對衍生品交易員而言，該數據意味未來數周墨西哥披索（MXN）兌美元或維持偏強的上升動能。我們建議關注USD/MXN的沽空部署，或買入MXN認購期權，以把握這一走強趨勢。鑑於MXN隱含波幅在數據公布後歷史上多徘徊於10%至12%，目前以期權作策略部署的風險回報比或具吸引力。
墨西哥央行（Banxico）料會把偏強的貿易收支視為經濟具韌性的訊號，或令其有空間維持較高利率水平。這將令MXN套息交易吸引力維持高企，投資者可受惠於墨西哥較高的政策利率；近月基準利率一直徘徊於約11%。預期資金流入可令以MXN計價的債務期貨保持高流動性，並反映市場對進一步上行的定價。
不過，需密切監察即將公布的美國經濟數據，因逾80%的墨西哥出口以美國為目的地。一旦美國製造業或零售銷售放緩，可能迅速扭轉貿易盈餘，並觸發MXN衍生品出現急劇回調。交易員宜以價外（out-of-the-money）認沽期權對沖披索長倉，以防全球風險情緒突變帶來的波動。
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