美元兌瑞郎（USD/CHF）延續五日跌勢，周一亞洲時段在0.8150附近交投，因美國與伊朗在連續13日升級後於周末暫停敵對行動，帶動美元走弱。美方在憂慮攔截彈藥供應消耗、可打擊目標所剩無幾下暫停空襲；有報道指，丹・凱恩（Dan Caine）將軍上周五警告，若繼續行動將對彈藥庫存構成壓力。不過，市場仍關注潛在供應風險，因伊朗支持的也門胡塞武裝表示已襲擊沙特位於紅海沿岸的設施。
市場同時聚焦貨幣政策，交易員預期聯儲局周三將維持利率不變，9月或恢復加息步伐，惟仍有部分定價反映本周或有動作。美國即將公布的數據包括第二季GDP初值、PCE通脹數據，以及大型企業業績。瑞士方面，當地債息下跌或削弱瑞郎支持，瑞士10年期國債孳息率於0.46%附近；而長期參考點仍為2011至2015年的歐元兌瑞郎「掛鈎（peg）」時期，當年取消掛鈎後瑞郎曾急升逾20%。
衍生品策略與息差因素
我們建議衍生品交易員在未來數周部署USD/CHF自目前接近0.8150的多月低位反彈。近期跌勢主要由美伊衝突暫時降溫所致，為看好美元的期權策略提供具吸引力的入場窗口。建議採用短年期牛市認購價差（bull call spread），在捕捉潛在上行之同時，把風險控制在意外避險情緒飆升所致的波動之內。
息率分歧擴闊明顯利好「長美元」部署。瑞士10年期債息已大幅回落至0.46%附近，而美國指標10年期國債孳息率仍顯著較高，於2026年年中徘徊在約4.0%。逾350個基點的息差，料在聯儲局本周維持利率不變之際，推動全球資金由低息瑞郎回流美元。
地緣政治風險與事件監察
不過，仍需審慎看待未消退的地緣政治風險，例如近期胡塞武裝襲擊沙特設施，或觸發資金突然再度流向瑞郎等避險貨幣。為對沖相關風險，交易員可利用USD/CHF價外（out-of-the-money）認沽期權（put options）為長倉提供保護。歷史上，瑞郎在全球危機期間波動劇烈，例如瑞士央行突然取消匯率掛鈎時，瑞郎曾出現著名的20%急升。
未來數日，我們將密切關注美國第二季GDP初值及PCE通脹數據，以評估聯儲局通往9月潛在加息的政策路徑。若經濟數據勝預期，將進一步鞏固美元的孳息優勢，並加快USD/CHF反彈。衍生品交易員在上述高影響力數據公布前宜保持槓桿適中，以應對短期市場雜音。
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