MUFG 預期新加坡金融管理局（MAS）將於7月議息會議維持政策設定不變，同時保持偏向收緊（tightening bias）。該行觀點建基於強勁增長及正產出缺口（positive output gap），MUFG 指單憑這兩項因素已足以支持維持偏緊立場。即使內部政策討論日趨均衡，MAS 亦料會劃清能源驅動的通脹衝擊與持續的本土內生通脹之分野。
就市場而言，MUFG 將 MAS 的訊號解讀為整體有利新加坡元（SGD）。該行認為，無論 MAS 是「鷹派維持」（hawkish hold）抑或小幅收緊，訊息仍偏向支持新加坡元。MUFG 評估，若出現任何超預期收緊，或會推動美元兌新加坡元（USD/SGD）下行。
衍生品交易員的策略性新加坡元部署
隨着新加坡金融管理局（MAS）在2026年7月會議維持鷹派立場，我們建議衍生品交易員於未來數周部署新加坡元（SGD）偏強的策略。鑑於央行聚焦持續的本土通脹，透過認沽期權或遠期合約沽出 USD/SGD（short USD/SGD）屬相當可行的策略。新加坡2026年第二季預先GDP估算按年增長2.9%，表現具韌性，確認偏緊貨幣政策在基本面上仍有支持。
交易建議及市場展望
歷史經驗顯示，當 MAS 維持偏緊的政策斜率（policy slope）時，在全球匯市波動期間，新加坡元往往跑贏區內同業貨幣。新加坡現時核心通脹徘徊於約2.8%，明顯高於央行偏好的中期舒適水平。我們認為，持續的本土價格壓力形成穩固底部，將限制本幣出現大幅貶值的空間。
我們建議交易員可考慮買入短期 USD/SGD 認沽期權，行使價以1.3250水平為目標，以捕捉下行動能。槓桿交易員亦可利用新加坡元名義有效匯率（S$NEER）的偏窄波動區間，透過沽出 USD/SGD 認購期權以收取期權金。8月即將公布的製造業及零售銷售數據，將是把握上述衍生品入市時點的關鍵。
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