美國按揭銀行協會（MBA）數據顯示，截至7月17日當週按揭貸款申請量上升1.9%，扭轉前一週下跌2.7%的走勢。此舉標誌在先前回落後重返增長，反映每週申請活動有所改善。
該數據提供按揭市場短期需求的概覽，最新讀數與前一週的收縮形成對比。聲明未有就按週變動的標題數字以外作進一步細分。
樓市需求具韌性及政策含意
美國按揭申請在截至7月17日當週回升至1.9%，顯示即使借貸成本仍處於高位，住宅需求依然具韌性。由前一週下跌2.7%轉為上升，反映消費者迅速把握按揭利率輕微回落的機會。我們認為，樓市的韌性將令通脹保持黏性，並防止聯儲局過早減息。
利率「高位維持更久」環境下的衍生品策略
對衍生品交易員而言，這種宏觀韌性意味未來數週應部署於利率「高位維持更久」的情景。我們建議關注美國國債期貨的短倉，尤其是10年期國債期貨，因孳息率可能面臨上行壓力。若債市逐步淡化短期減息預期，買入長年期債券ETF（如TLT）的認沽期權亦有望帶來可觀回報。
在股票期權方面，房屋建築商（homebuilder）相關期權具吸引力，因該板塊持續在高利率環境下表現堅挺。歷史上，當按揭申請趨於穩定時，房屋建築商股份往往跑贏大市。我們建議在住房相關板塊股票上部署牛市認購價差（bull call spread），以捕捉上行動能並限制風險。
歷史亦顯示，MBA每週數據持續正向擺動，往往領先於零售銷售及建築開支數據的超預期表現。於2023年末及2024年中期的相似反彈時段，美國國債孳息率在其後一個月平均上升15至25個基點。我們預期現時或出現相若趨勢，令與利率波動相關的期權策略更具吸引力。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
