加元兌美元維持在一個月高位附近，美元／加元（USD/CAD）在過去兩周累跌約1.25%後，於1.4000附近整固。市場焦點轉向加拿大消費物價指數（CPI）公布，預期6月通脹按年由5月的3.2%放緩至2.9%，按月則料在此前上升1%後轉為下跌0.2%。若CPI偏軟，將紓緩加拿大央行（BoC）進一步收緊政策的壓力；不過，相關數據尚未反映7月油價急升20%的影響，或令市場反應有所降溫。
油價上升支撐加元，因原油為加拿大主要出口，而自美國與伊朗再度爆發衝突、德黑蘭再次封鎖霍爾木茲海峽後，油價已累升逾20%。另一方面，美國消費及生產物價數據偏軟後，美元走弱。根據CME FedWatch工具，市場對7月聯儲局加息的定價由一周前接近42%降至12%，9月加息機率亦由約75%回落至57%。
USD/CAD及油價衍生產品的機會
我們認為，衍生產品交易者可把握USD/CAD目前在關鍵1.4000水平附近整固的良機。鑑於加元在過去兩周升值1.25%，我們建議買入短期USD/CAD跨式期權（straddles），以捕捉CPI公布前後可能出現的波動。該策略可在匯價向上或向下出現急劇走勢時受惠，特別是在6月通脹預計由3.2%降至2.9%的背景下。
油價因霍爾木茲海峽封鎖而急升20%，為加拿大經濟提供強力「安全墊」。歷史上，原油價格持續上升10%，往往與其後數周加元約1.5%的升值相關。為此，我們建議衍生產品交易者維持原油期貨長倉，或買入價外（out-of-the-money）認購期權。
利率分歧與貨幣政策交易
CME FedWatch工具顯示7月美國加息預期大幅回落至僅12%，我們認為聯儲局與加拿大央行之間的政策取向分歧正在擴大。建議透過短期利率期貨部署美國加息暫停的情景。加拿大CPI放緩亦意味市場可留意隔夜指數掉期（OIS）對加拿大央行未來數周更偏鴿立場的重新定價。
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