美國一年期消費者通脹預期（由密歇根大學（UoM）衡量）於7月回落至4.2%，較此前的4.6%下降。此一回落反映住戶對短期物價壓力的看法趨於溫和。
最新讀數按月下跌0.4個百分點。UoM指標一直被市場密切關注，用以觀察短期通脹情緒的變化，尤其在市場評估通脹回落進展之際。
對聯儲局政策及固定收益市場的啟示
密歇根大學一年期消費者通脹預期由4.6%降至4.2%，顯示消費者對通脹的憂慮正在降溫。我們認為，這一明顯回落為聯儲局在未來數周暫停或放慢加息步伐提供了所需空間。衍生品交易員應盡快調整投資組合，因市場已開始反映更為寬鬆的央行取向。
歷史上，當通脹預期在2023年年中出現類似幅度的下調時，基準債券孳息率曾急挫，帶動美國國債價格大幅上升。為把握現時趨勢，我們建議買入美國10年期國債期貨的認購期權。此策略可在孳息率下跌時直接獲利，同時避免直接做空債券所面對的無限風險。
更廣泛市場及外匯交易策略
股市亦有望受惠，因較低的通脹預期一般會壓抑波動率指數（VIX），並利好增長股。我們建議在納斯達克100指數部署牛市認購價差（bull call spread），以捕捉由科技股帶動的紓壓反彈。另一選擇是在標普500指數沽出價外認沽期權（out-of-the-money put options），在市場恐慌降溫之際收取較穩定的期權金。
最後，我們預期美元將轉弱，因激進加息的前景逐步淡出。過往數據顯示，較溫和的通脹展望可在一個月內推動美元指數下跌2%至3%。可考慮買入歐元兌美元的認購期權，以把握美元走弱的趨勢。
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