根據 FXStreet 數據，菲律賓金價周四回落。金屬報每克 7,991.38 菲律賓披索（PHP），較周三的 8,043.44 PHP 下跌；每托拉（tola）價格亦由 93,817.09 PHP 回落至 93,209.88 PHP。FXStreet 亦以國際價格按 USD/PHP 兌換並以刊出時間的即市匯價每日更新，推算每 10 克為 79,913.78 PHP、每金衡盎司（troy ounce）為 248,559.80 PHP；惟本地報價或有差異。
官方部門需求仍是市場關鍵特徵。世界黃金協會（World Gold Council）指出，全球央行於 2022 年增持 1,136 噸黃金，價值約 700 億美元，為有紀錄以來最大年度淨買入。金價走勢一般與美元及美國國債息口（Treasuries）相關，黃金往往與兩者呈反向走勢；同時，XAU/USD 亦可能對利率變動及整體風險偏好轉變較為敏感。
市場對美元走弱及利率預期的反應
我們認為近期金價小幅回調更像是潛在入市位，而非基本趨勢出現改變。整體市場正回應美元轉弱，過去一個月美元兌一籃子主要貨幣累跌近 2%。此類走勢通常為以美元計價的資產（如黃金）提供強力支持。
展望後市，我們關注美國利率預期的變化，因黃金屬非孳息資產。上周美國通脹數據低於預期，報 2.8% 後，市場現時已計入聯儲局 9 月減息的機率高於 70%。從歷史經驗看，實質收益率下行的階段一般利好貴金屬表現。
地緣政治因素與交易策略
全球主要貿易航道的地緣政治緊張局勢，亦持續鞏固黃金作為避險資產的地位。此外，央行需求仍然強勁；世界黃金協會數據顯示，2026 年第二季新興市場央行淨買入逾 250 噸。持續吸納為市場提供穩固支持位。
對衍生品交易者而言，這意味可考慮透過第三季末到期的認購期權（call options）部署進一步上行。隱含波幅（implied volatility）仍相對偏低，使較長年期的認購期權成為捕捉潛在升幅的較低成本工具。該策略可在風險可控的前提下，把握宏觀利好帶來的上升動力。
不過，仍須留意美國經濟數據意外偏強的風險，尤其是即將公布的就業報告。若數據顯著高於預期，可能令美元回升並推遲市場預期的減息步伐，從而對金價構成壓力。因此，交易者可考慮配置保護性認沽期權（protective puts），或在持倉上維持嚴格止蝕水平。
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