墨西哥12個月通脹率於6月放緩至3.37%，低於市場預測的3.52%。數據反映當月按年價格壓力有所降溫。
實際數據與預期之間的差距，令按年通脹較估算低0.15個百分點。市場將細讀數據，以評估通脹走勢及政策前景的啟示。
墨西哥央行利率前景，以及對利率與匯率的影響
6月通脹錄得3.37%，顯著低於預期，我們認為墨西哥央行（Banxico）現時已有明確理據轉向更偏鴿的立場。市場亦開始為此轉向作出定價，8月議息會議減息25個基點的機會率已跳升至逾50%，高於上周僅約20%。我們預期Banxico下一份聲明將釋出政策方向轉變的訊號。
這亦直接影響我們對利率掉期曲線的看法。我們現時傾向部署短端利率下行，於TIIE利率掉期上「收取浮息／支付定息」（receiving fixed），尤其偏好3至6個月期。曲線前端已出現輕微倒掛，按歷史而言，這往往預示墨西哥即將進入減息周期，正如2020年減息前的情況。
匯市方面，墨西哥披索的主要吸引力在於高息差，帶動套息交易（carry trade）。隨著息差料將收窄，我們認為披索兌美元存在轉弱風險。因此我們正考慮買入USD/MXN認購期權（call options）；現貨匯率已測試17.20水平，並突破近期狹窄區間。
對股市的影響及策略
較低的通脹讀數亦有助降低墨西哥資產的風險溢價，或利好股市。我們認為IPC股指有望因成份股融資成本下行的預期而作出正面反應。沽出指數價外認沽期權（out-of-the-money puts）或屬較審慎的方法，一方面收取期權金，另一方面部署潛在上行空間。
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