墨西哥6月核心通脹按月上升0.24%，低於市場預測的0.31%。數據反映當月基礎價格壓力較預期溫和；核心指標剔除較波動項目，有助更清晰反映國內通脹動態。
由於結果遜預期，市場焦點轉向6月數據將如何影響墨西哥央行（Banxico）的政策前景及利率走向。市場亦會關注未來通脹數據及經濟活動指標，以評估去通脹是否正於整體經濟擴散。
對Banxico及墨西哥披索的影響
我們認為6月核心通脹低於預期，可視為為墨西哥央行考慮減息亮起「綠燈」。這次意外偏低的讀數顯示基礎價格壓力的降溫速度較預期更快，令Banxico在短期內調整政策立場時具備更大彈性。
這亦改變了市場對墨西哥披索的盤算。披索一直受惠於主要經濟體中偏高的利率優勢，政策利率目前為10.75%。一旦市場開始為更早或更大幅度的減息作定價，支撐披索的息差優勢將收窄。我們預期這將對披索構成壓力，或推動美元兌墨西哥披索（USD/MXN）由近期約18.30的區間，上試18.75水平。
市場策略及波動性展望
對於交易利率衍生工具的投資者，策略是部署央行政策立場轉鴿。我們傾向在TIIE利率掉期合約上「收固定息」，因市場將下調對未來利率路徑的定價。歷史上，如此幅度的通脹下行意外，往往帶動墨西哥政府債券收益率曲線前端走低（價格上升），我們預期此模式將重演。
鑑於Banxico政策行動時間點的不確定性上升，我們相信披索波動率將由目前偏低水平回升。買入USD/MXN認購期權（call options）是部署披索轉弱且可控制風險的具吸引力方式。該策略可同時受惠於匯率上行，以及整體市場緊張情緒升溫所帶來的波動率上升。
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