新西蘭儲備銀行（RBNZ）將官方現金利率（OCR）上調25個基點至2.50%，以推動通脹回落至其2%目標。委員會表示，未來或仍需要進一步撤回貨幣刺激，同時強調後續決策將取決於即將公布的數據、通脹走勢及經濟活動表現。
霍爾木茲海峽部分重開已令全球原油及石化產品價格回落，紓緩短期通脹壓力，惟早前的衝擊預料仍會拖累前景。新西蘭經濟復甦本已展開，但第二季在油價衝擊下失去動力；隨着信心改善，增長料於第三季回升。
貨幣政策前景與市場預期
我們認為，RBNZ近期將利率上調至2.50%，清楚反映其抗通脹決心。最新第二季CPI數據顯示通脹仍高企於4.8%，在此情況下，政策進一步收緊可說是阻力最小的路徑。掉期市場現已反映年內至少再加息兩次、每次25個基點的預期，意味收益率曲線短端仍面臨上行壓力。
這種偏鷹取向料將繼續支持新西蘭元，尤其相對於央行立場較為偏鴿的貨幣。我們已見NZD/USD上試0.6500阻力位，若本地數據強於預期，或可帶來突破動力。較高的「紐元」息差亦令套息交易策略的吸引力進一步提升。
風險、波動與近期發展
不過，亦須留意其提及6月季度（第二季）受早前油價衝擊影響而轉弱。即將公布的第二季GDP數據將屬關鍵，若低於市場共識預測的0.1%增長，或會抑制市場對後續加息的預期。此不確定性意味，透過期權買入紐元波動率（例如跨式策略straddle）或屬較審慎的部署。
近期WTI原油由每桶95美元以上回落至接近82美元，支持部分通脹壓力正在緩和的觀點，亦呼應央行以數據為依歸（data-dependent）的立場。換言之，未來就業及通脹數據公布料將引發市場顯著波動，投資者應為未來數周短期利率期貨的波動加劇作好準備。
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