日本5月領先經濟指數報116.8，略低於市場預期的116.9。今次公布令該綜合指標僅輕微低於預測。
對貨幣政策及外匯市場的啟示
我們認為，日本領先經濟指數輕微低於預期，或反映未來數月經濟增長有放緩風險。數據回落至116.8，令日本央行（BOJ）的政策前景更形複雜，介乎支撐增長與應對通脹之間左右為難；按2026年6月最新數據，通脹率為2.1%。
在此背景下，我們估計日本央行將維持審慎，避免在現時0.25%的利率水平上作出進取加息。這種與其他央行的政策分歧，料將繼續令日圓受壓；美元兌日圓（USD/JPY）目前徘徊於148附近。我們正考慮買入美元兌日圓的價外（out-of-the-money）認購期權，目標是未來數周上試150以上。
市場策略及歷史對照
內需放緩的可能性亦或拖累企業盈利，令股市顯得較為脆弱。日經225指數在首季強勢後，已回落至約39,500水平。為對沖進一步下跌風險，我們考慮買入該指數的認沽期權，以相對具成本效益的方式取得下行敞口。
此情況令人聯想到2019年的放緩周期：當時經濟轉弱的早期訊號，往往先於市場波動出現。當年押注債息下行的交易員表現不俗，因央行暫緩收緊政策。我們預期類似環境或再現，令日本國債（JGB）期貨成為值得關注的長倉部署。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
