美元兌加元（USD/CAD）於1.4215附近交易，豐業銀行（Scotiabank）形容目前處於整固階段，過去一周即使美加短端息差收窄，加元（CAD）仍維持偏軟。隨着確認美國不會續簽《美墨加協定》（USMCA），貿易不確定性仍是市場焦點，令加拿大及墨西哥出口商面對更長時間的不明朗，而市場原預期加拿大央行（BoC）第二季《商業前景調查》（Business Outlook Survey）會反映部分審慎情緒。
豐業銀行表示，加元在基本面上仍偏「平」，但相對該行均衡估值1.4141的折讓，過去一個月持續收窄，意味上行空間有限。該行亦提示風險在於，美元歷時六周的升勢或僅屬暫歇，之後仍有機會再上一段；阻力位見於1.4250/00區間，支持位於1.4150及1.4075/80。該行將取態形容為中性，並補充美元在日線RSI動能指標上仍屬極度超買。
貿易與經濟不確定性下的加元疲弱
基於USD/CAD現於1.4215附近整固，我們預期短期將維持區間上落，並略帶上行偏向。加元在息差收窄下仍未能走強，反映其內在疲態；而此一偏軟與USMCA正式不續簽後延續的貿易不確定性直接相關。
今早公布的加拿大央行《商業前景調查》印證上述憂慮：企業情緒明顯轉弱，未來銷售指數（future sales index）跌至自2025年第四季以來最低水平。再加上上周遜預期的就業數據顯示加拿大6月僅新增1.5萬個職位，與美國同期新增21萬個職位的強勁表現形成鮮明對比。兩國經濟指標分歧持續，有利美元走強並壓抑加元。
衍生工具策略與技術面展望
對衍生工具交易者而言，現階段宜考慮對沖加元進一步轉弱的風險。我們認為加拿大出口商可考慮買入美元認購期權（USD call），行使價約1.4300，以防未來數周一旦向上突破造成匯兌不利。若希望把握區間行情，可透過賣出波幅（short volatility）策略，例如鐵兀鷹（iron condor）：於1.4050附近沽出認沽（put），並於1.4300附近沽出認購（call），或具操作空間。
技術面上，美元日線RSI雖處超買，意味短線或有喘定，但我們仍視回落至1.4150支持位附近為吸納機會。此情況令人聯想到2017至2018年北美自貿協定（NAFTA）重談期間：不確定性持續下，即使間中整固，USD/CAD仍傾向逐步上移。市場焦點將轉向兩國即將公布的消費物價指數（CPI）數據，以評估央行政策分歧幅度。
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