英國5月按揭批核宗數報56.21千宗，低於市場預期的63千宗。數據反映樓宇融資活動較預期疲弱，而批核量可作為按揭市場短期需求的即時指標。
最新數字顯示，用於置業的新貸款批核動能弱於預期。由於批核宗數往往反映未來完成交易的「管道」進度，與市場共識之間的落差，令初夏前後即將公布的樓市及信貸數據基調更趨審慎。
樓市疲弱與政策含意
疲弱的按揭批核數據清楚顯示，高利率正抑制英國樓市。我們視之為領先指標，預示消費開支放緩及更廣泛的經濟轉弱。因此，市場對經濟強勁反彈的信心正在減退。
我們認為，該數據將迫使英倫銀行對未來加息採取更審慎立場。按英國國家統計局（ONS）最新數據，英國5月通脹回落至2.8%，收緊貨幣政策的壓力已明顯紓緩。我們將調整在SONIA期貨的持倉，以反映利率峰值將低於市場現時定價。
市場策略與經濟展望
較偏鴿派的央行取向，加上增長停滯，意味英鎊面臨下行風險。這份疲弱樓市數據亦緊隨2026年第一季GDP報告之後，當季僅增長0.1%，顯示英國表現落後於同業。因此，我們將增加GBP/USD認沽期權（put options）配置，以把握潛在下跌。
是次放緩將直接影響英國本土股份，尤其是房屋建築商及零售銀行。全國建築互助社（Nationwide）上周公布的樓價指數已顯示按月下跌0.5%，確認降溫趨勢。我們正買入富時250指數認沽期權；相對以國際業務為主的富時100，富時250對本土經濟更為敏感。
此走勢令人聯想到2023年末市場的反應：當時激進加息開始產生實質影響，樓市成交顯著回落。經濟不確定性上升，亦意味未來數周市場波動或會加劇。我們將購入可受惠於英國主要資產價格出現更大波幅的期權。
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