西班牙5月零售銷售按年上升1.3%，較上一次讀數的0.8%升幅加快。最新數據顯示，隨着春季推進，住戶消費動力更趨穩固。
按月比較方面，該公布以按年口徑表述，5月的1.3%增速與較早前的0.8%增速構成主要對照。數據反映增長較上一期改善，市場焦點仍將放在通脹、價格及收入等更廣泛變化下，消費走勢如何演變。
消費韌性與西班牙股市前景
5月零售銷售數據顯示，西班牙消費支出強於預期，我們視之為該國經濟健康狀況的正面訊號，反映內需具一定韌性。展望未來數周，這有助強化對西班牙股市偏好（看好）的觀點。
我們認為，這股消費韌性若再配合西班牙上月失業率回落至11.5%、創2008年後新低，支持投資者考慮部署向上策略。我們正考慮買入IBEX 35指數認購期權（call options），以在市場因持續出現正面經濟驚喜而上升時捕捉潛在升幅。
更廣泛影響與交易策略
作為歐元區主要經濟體之一，這項數據亦可能影響歐洲央行（ECB）的政策取態。更強的消費需求或令通脹更具黏性，降低短期內減息的可能性；因此，我們對倚賴融資成本下降的持倉保持審慎。
歷史上，夏季月份，尤其是7月及8月，受旅遊旺季帶動往往出現季節性提振，進一步推升零售活動。舉例而言，2024年夏季旅客消費據估計為西班牙該年第三季GDP額外貢獻約0.5%。我們正留意旅遊及休閒板塊股份的衍生工具，以部署類似的季節性上行。
鑑於數據偏正面，我們亦可能在部分西班牙消費類公司上賣出價外（out-of-the-money）認沽價差（put spreads）。該策略可收取期權金，押注市場已建立較穩固支持位；同時屬風險有限（defined-risk）的方式，表達我們對短期內出現大幅回落機會不大的看法。
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