美國國務卿馬可・魯比奧（Marco Rubio）表示，美國反對伊朗任何在霍爾木茲海峽附近徵收通行費的舉措，並指出該航道咽喉要地不屬於任何主權國家。該海峽承載約全球20%的能源供應量；魯比奧形容徵費建議可能構成先例，同時強調華盛頓正與伊朗推進協議談判，但不會「不惜一切代價」達成交易。他補充，任何結果都不應違背美國盟友與夥伴的利益。
油市即時反應不大。WTI於約69.50美元水平附近回落，接近中東戰事爆發前的區間，市場焦點仍集中於航運風險與政策訊號。WTI（西德州中質原油）為美國輕質低硫原油基準，主要經庫欣（Cushing）樞紐分銷；其價格受供求、美匯及OPEC決策左右。美國石油協會（API）及美國能源資訊署（EIA）的庫存數據亦可推動油價；兩者讀數通常相當接近，約75%的時間差幅在1%以內。OPEC由12個國家組成，而OPEC+則包括額外10個非OPEC成員國。
地緣政治緊張 vs 市場反應
我們觀察到地緣政治言論與現時市場定價之間存在明顯落差。儘管美國官員就伊朗在霍爾木茲海峽的潛在行動採取強硬立場，WTI在69.50美元附近的價格反映市場偏向自滿。我們視之為機會，因供應衝擊風險正被嚴重低估。
霍爾木茲海峽是全球最關鍵的石油運輸咽喉要地。EIA於2026年初的最新數據確認，每日約有接近2,100萬桶原油經此通行，約等於全球總石油供應的20%。任何干擾，無論是實施通行費抑或軍事升級，均會即時造成嚴重的供應缺口。
市場波動與策略部署
現時市場波動異常偏低，CBOE原油波動率指數（OVX）徘徊在32附近，反映市場平靜，但我們認為此情況難以持續。在此環境下，買入WTI或布蘭特（Brent）期貨的長年期認購期權屬具吸引力的策略，可用相對低成本部署，一旦未來數周緊張局勢升級，便可把握顯著上行潛力。
回顧2019年9月沙特阿拉伯油設施遇襲事件，可作歷史對照。該事件對市場的實際減供規模遠小於霍爾木茲海峽一旦封鎖的影響，但仍令油價在單一交易時段飆升逾14%。當前伊朗相關局勢，觸發更劇烈價格反應的潛力更高。
進一步支持我們觀點的是OPEC+的最新立場：在上次會議確認，將維持產量配額至2026年第三季。此舉限制可用作對沖突發供應中斷的閒置產能。一旦海峽出現任何干擾，影響將更為深遠，且持續時間更長。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
