受強勁的12月就業報告提振，澳幣走強，澳幣兌美元匯率突破0.6800。澳洲經濟新增就業65,200個，超出預期，失業率從4.3%降至4.1%，高於澳洲儲備銀行預測的4.4%。全職就業人數增加54,800個，兼職職缺增加10,400個。勞動參與率小幅上升至66.7%，月均工作時長成長0.4%，顯示勞動市場趨緊。在澳洲儲備銀行2月會議召開前，市場預期其升息25個基點的機率已升至60%。
二月可能升息
如果即將公佈的12月CPI數據顯示，經調整後的平均通膨率高於澳洲儲備銀行3.2%的年比預期，則2月份升息的可能性將進一步增加。這可能會進一步提振澳元。我們還記得，去年1月發布的強勁的2024年12月就業報告曾引發升息預期激增，並推動澳元兌美元匯率突破0.6800。報告顯示，新增就業人數高達65,200個，失業率大幅下降至4.1%。這清楚地顯示勞動市場趨緊，令許多人感到意外。
而2026年初的情況則截然不同，顯示澳洲將採取更為謹慎的態度。最新的2025年12月勞動力數據顯示，失業率已小幅上升至4.3%。此外，2025年第四季CPI數據顯示，經調整後的平均通膨率已降至2.9%，目前處於澳洲儲備銀行的目標區間內，這緩解了進一步升息的壓力。
美國就業市場
這與美國形成鮮明對比。美國最新公佈的2026年1月初非農業就業報告再次超出預期，顯示12月份新增就業超過21萬個。這種持續強勁的就業情勢使得聯準會的政策立場比澳洲儲備銀行更為鷹派。這種政策分歧目前是影響澳元/美元匯率的主要因素。
有鑑於此，我們認為買入澳元/美元看跌期權，為未來一到兩個月內匯率可能跌至0.6500水平提供機會。熊市賣權價差策略也是一種有效降低前期成本並控制風險的策略。這使得交易者能夠利用央行政策前景分歧帶來的下行動能獲利。
由於政策不確定性，隱含波動率一直處於較高水平，使得選擇權賣出策略的風險更大。我們看到，期貨市場目前對澳洲儲備銀行年中升息的預期低於15%，這與去年1月就業報告發布後60%的升息機率形成了鮮明對比。這證實了市場關注點已從澳儲行升息轉向今年稍後可能降息的時機。
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