美國10年期公債拍賣殖利率上升至4.177%，高於前一交易日的4.173%。與前一交易日相比，收益率上升了0.004個百分點。
通膨擔憂持續存在
我們認為10年期公債拍賣殖利率的小幅上升印證了持續的通膨擔憂。
2026年1月公佈的CPI數據顯示為3.1%，顯然令市場對聯準會的政策走向感到不安。
此次拍賣結果表明，債券投資者正在為這種不確定性索取更高的溢價。
在這種環境下，投資者需要為未來幾週更高的市場波動做好準備。
利率互換選擇權的隱含波動率已經上升，我們預期VIX指數將從目前的18.5水準攀升。
我們正在考慮買入主要債券ETF的VIX買權價差或跨式選擇權組合，以利用預期中的市場波動獲利。
對於直接交易利率衍生性商品的投資人而言，現在是考慮支付固定利率互換合約價格的時候了。
此舉旨在應對短期利率長期維持高點或被迫上調的局面。
做空公債期貨，尤其是2至5年期公債期貨，作為對沖聯準會鷹派立場的手段，也頗具吸引力。
在股票選擇權市場，殖利率壓力使得成長板塊變得脆弱。
我們正在增持科技股和非必需消費品指數（例如納斯達克100指數）的保護性賣權部位。
相反，我們正在探索金融股的買權，因為銀行股可能會受益於殖利率曲線的陡峭化。
回顧過去，這明顯偏離了先前通貨緊縮趨勢，後者曾導致收益率在2025年大部分時間持續下降。
隨著市場重新評估更為複雜的經濟前景，這段平靜時期似乎即將結束。
我們認為去年的輕鬆交易時代已經過去，現在需要採取更防禦性和策略性的方法。
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