12月份，中國宏觀經濟數據顯示，出口和工業生產成長強勁，零售銷售和投資成長放緩。
2026年成長預測
受美國關稅和出口基數擴大的影響，預計2026年中國經濟成長將放緩至4.7%。然而，全球技術需求可能帶來一些正面影響。近期7天期逆回購利率維持不變，預計銀行貸款市場報價利率（LPR）也將維持穩定。
市場預期年內政策利率將調降10個基點，存款準備率將調降50個基點。這將使7天期逆回購利率、1年期LPR和5年期LPR分別調整至1.30%、2.90%和3.40%。將於3月召開的全國人民代表大會將制定2026年經濟成長目標，預計目標約5%。
市場策略與貨幣政策
我們看到中國經濟出現明顯的分化，第四季成長放緩至年減至4.5%，預計2025年全年增幅將達5.0%。近期數據證實了這種分化，12月份工業生產成長強勁，達到6.8%，而零售銷售成長僅2.9%，令人失望。
這表明，短期內，投資於工業和出口導向產業的策略可能繼續優於投資於國內消費產業的策略。國內需求疲軟主要源自於持續的房地產危機，而這場危機仍是投資的一大拖累。
展望2025年，我們看到房地產投資萎縮了9.6%，這是連續第三年下降，嚴重打擊了市場情緒。總資本形成持續疲軟使得廣泛做多滬深300指數或恆生中國企業指數等中國股指顯得風險較高。
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