美元轉弱，受6月份CPI及PPI數據偏軟影響，美元指數（DXY）回落並再度靠近100.00水平。數據顯示按月核心PCE讀數或更低，亦減輕聯儲局進一步收緊政策的壓力。CPI及PPI公布意味核心PCE平減指數在6月或僅上升約0.2%，令按年增幅回落至3.3%。市場焦點現轉向：核心通脹降溫會否令聯儲局今年維持按兵不動；在此背景下，美元再現轉弱。
政策訊號則好壞參半。市場將聯儲局主席Kevin Warsh的言論解讀為偏鴿，背景是AI帶動資本投資飆升或令短期通脹風險上升；另一方面，聯儲局理事Lisa Cook表示，如通脹回落（disinflation）未有重啟，她已準備採取行動，但同時補充FOMC可有時間評估新出數據及現行政策限制性水平。另方面，Warsh亦指出，中長期而言AI有望提升供給並帶來通脹回落效應。
美元轉弱下的衍生工具策略
我們認為，衍生品交易者應為美元可能持續轉弱作準備，因美元指數（DXY）正測試關鍵100.00支持位。近期6月份CPI及PPI數據顯示，聯儲局偏好的通脹指標——核心PCE——或回落至按年3.3%。基於此，我們建議買入短期限的DXY認沽期權，或在主要貨幣對建立長倉。
由於政策制定者淡化大規模AI投資的通脹影響，加息風險極低。我們建議透過交易SOFR（有擔保隔夜融資利率）期貨，部署利率維持不變或下調的情景。歷史上，當按月通脹指標僅上升0.2%時，收益率曲線往往變陡，並有利於短年期美國國債期貨的長倉部署。
外匯期權與對沖部署
就外匯衍生品而言，我們偏好買入EUR/USD認購期權，目標看向未來數周上試1.1100至1.1200。過往市場周期（例如2023年末回落期間，DXY下試至100.60）顯示，一旦跌穿此類心理關口，或觸發快速拋售。我們亦認為可運用外匯期權蝶式價差（butterfly spreads），以捕捉較溫和、循序漸進的下跌，而非押注極端波動。
不過，亦須留意部分聯儲局成員警告，一旦通脹回落停滯便會採取行動。為對沖未來經濟數據意外急升的風險，我們應保留小部分組合配置於低成本、價外（out-of-the-money）的美元認購期權。此策略可在把握「美元偏弱」主線的同時，於政策立場突然轉向時保護資本。
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