重點摘要
- FOMC（聯邦公開市場委員會，美國聯儲局負責制定貨幣政策的委員會）通常在亞洲時間凌晨2:00至3:00公布重大消息。隔夜持倉（不平倉、繼續持有倉位）而無人管理，組合（投資組合）容易遇上跳空（開市價與前一口價出現斷層）引發的高滑點（成交價較預期差很多）及意外止損被打穿（價格急變令止損單在更差價位成交）。
- 黃金屬「不派息」資產（持有本身不會產生利息或股息回報）。利率上升趨勢會令資金偏好債券等有利息收入資產，拖累金價；減息會降低持有黃金的機會成本（放棄買入其他可賺利息資產的代價），對金價較有利。
- 美東時間下午2:00（利率決議公布一刻）的即時波動，多由演算法交易（電腦程式按數據自動買賣）對「利率數字」作快速反應主導。約30分鐘後主席記者會開始，市場再按口徑（前瞻指引，即央行對未來政策的說法）重新定價，經常出現「方向完全反轉」。
- 在波動到來前先保護交易資金：降低倉位（每一筆/整體持倉規模）、減少槓桿比率（借入資金放大倉位的倍數）、把固定止損拉闊（預留更大波幅空間），或使用風險較低的仙戶口（cent account：以「分」為單位報價/結算的交易戶口，實際金額較細）。
引言
對亞洲的黃金交易者而言，每次FOMC會議都有一個特別難題：時間。
當美國出現全球最能「搬動市場」的事件之一，亞洲不少交易者正準備入睡，甚至已經睡著。等到起床，金價可能已大幅上升或急挫，止損已被觸發，機會亦可能已過。
因此，做FOMC不只是估方向，而是為「非正常作息時間」的重大事件作好風險準備。
無論你是否經常交易，只要明白FOMC如何影響金價，都有助你在波動來臨前作出更好決定。
為何FOMC對黃金重要
聯邦公開市場委員會（FOMC）是美國聯儲局的貨幣政策決策機關。每次會議都會釋出對利率、通脹（物價上升速度）及美國經濟的大方向訊號。
黃金對這些決定特別敏感，原因主要有兩點：其一，金價以美元計價；其二，黃金不會「生息」。當市場預期利率「高企更久」，資金往往轉投有息資產（例如債券），金價易受壓；相反，市場預期減息或未來會降息，持有黃金的機會成本下降，通常利好金價。想掌握這種「此消彼長」的基本關係，可參考黃金對美元交易入門指南。
但要記住，市場多數是對「預期」作反應，而不只是對結果。即使聯儲局維持利率不變，只要措辭（政策聲明）或前瞻指引有變，金價也可能出現大波幅。
為何亞洲交易者面對不同難題
相對美國或歐洲交易者，亞洲交易者首先要處理時間差。
多數FOMC公布都落在亞洲深夜至清晨，交易者往往要二選一：捱夜管理倉位，或隔夜開倉承受額外風險。
在FOMC公布期間持倉，意味要承受點差擴闊（買入價與賣出價差距變大）、價格急速波動，以及數分鐘內出現急轉向。如果無法盯盤，再周全的計劃也會變得難執行。
對很多人而言，FOMC要做得好，不在於估得最準，而在於事前風險管理。
FOMC前如何準備
準備工作應早於聯儲局公布決定。
公布前可花幾分鐘檢視交易計劃。你可用常見圖表形態及技術分析入門方法（技術分析：用價格走勢與成交訊號推測可能方向）標記關鍵支持位與阻力位（支持位：跌到該水平較易止跌；阻力位：升到該水平較易受阻），並決定是否接受隔夜持倉，同時把止損設定至符合你預期的波幅。
如預期波幅較平日大，可考慮縮細倉位或降低槓桿。倉位細可能感覺不刺激，但理解差價合約（CFD，差價合約：不需持有實物，只按買賣價差結算盈虧的衍生工具）槓桿如何運作及其風險，有助市場突變時保住本金。可參考CFD槓桿原理與風險。
最重要是避免臨場情緒化決定。事前計劃好的交易，通常比看到第一支大陰燭/大陽燭（單一K線大幅波動）後才追入更可控。
公布當刻會發生甚麼？
FOMC結果一出，市場幾乎即時反應。金價可在短時間內向上或向下急拉，市場同時消化利率決定、政策聲明，以及聯儲局主席的說法。
常見情況是先急衝一段，之後又急速反向，因市場重新解讀內容。這亦是為何不少有經驗的交易者不會追第一段走勢，而會等波動降溫，再尋找確認訊號（例如突破後企穩、回踩不破）才出手。
常見錯誤
FOMC期間的虧損，很多源自準備不足，不一定是看錯。做好風險管理（控制單一交易及整體資金回撤的方法）是關鍵。常見錯誤包括：
- 倉位過大，與預期波幅不匹配（可用平均真實波幅ATR指標估算：ATR／Average True Range，量度一段時間內價格平均波動幅度的指標）。
- 沒有清晰止損。
- 公布後追第一段大走勢。
- 只看利率結果，忽略前瞻指引（央行對未來利率路徑的暗示）。
避開這些錯誤不能令風險消失，但可令交易更有紀律、更穩定。
今次黃金交易者應留意甚麼？
下次FOMC臨近，焦點不應只放在利率決定。市場亦會留意聯儲局對通脹、經濟增長，以及未來減息時間表的看法是否改變。
美元走勢與美國國債孳息率（Treasury yields，孳息率：債券持有人按現價計的回報率）亦是金價下一步的重要線索。很多時這些市場反應比公告本身更能說明問題。想了解宏觀因素長期如何影響表現，可參考黃金與標普500表現比較。
最後想法
每次FOMC都帶來機會，同時亦提高風險；對亞洲交易者而言，難處在於未必能在消息出現時即時盯盤。
與其嘗試捕捉每一下，不如專注可控制的事：事前部署、嚴控風險，波動加劇時避免情緒化追價。
FAQ
為何美國深夜的FOMC會影響亞洲金市？
因為黃金幾乎24小時交易。當美國聯儲局在亞洲時間凌晨2:00或3:00公布決定，全球金價會即時波動。若你睡覺時仍有未平倉位，可能醒來已出現大幅、意料之外的虧損，或錯過交易機會。
利率如何影響金價？
黃金不會派息或付利息。當聯儲局維持高利率，投資者較偏好有息資產（例如債券），金價可能受壓；當聯儲局減息，持有黃金的機會成本下降，金價往往較受支持。可參考黃金對美元指南。
為何金價常在公布時先急升/急跌，之後又反轉？
通常有兩段反應：第一段是自動交易系統（演算法交易）按利率數字即時掃貨/拋售；約30分鐘後主席記者會開始，若口徑與「數字表面意思」不同，市場會重新定價，走勢可完全逆轉。
如果我不能捱夜，如何保護交易？
最保守做法是睡前先平倉。若仍選擇持倉過夜，宜縮細倉位、降低槓桿，並把止損拉闊，以提高承受短線急波幅的能力。
消息一出要即刻入市嗎？
多數情況不建議。公布後流動性（可即時成交的買賣盤深度）往往下降、點差擴闊，容易出現嚴重滑點（實際成交價比預期差）。等15至30分鐘，讓價格走勢較清晰，通常更易控制風險。
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