瑞士6月消費物價指數（CPI）按年上升0.5%，符合市場預期。數據顯示通脹在當月維持於該水平，未有偏離市場估算。
該數據令瑞士6月全年CPI按年升幅維持0.5%。結果與市場一致預測相符，反映價格增長仍處於溫和水平。
瑞士通脹持平 央行前景仍偏鴿
今日瑞士通脹數據錄得0.5%，與預測完全一致，我們認為短期內市場波動的理由不大。該數字確認瑞士物價壓力仍然極為溫和，並遠低於央行目標水平，進一步鞏固我們的觀點：瑞士央行（SNB）將於夏季維持偏鴿取態。
我們認為，這幾乎排除SNB短期內加息的可能性，反而令今年稍後再次減息成為更大機會。SNB一向傾向先發制人行動，例如2024年的減息；加上近期KOF經濟晴雨表報101.5等偏弱的內部經濟數據，亦不足以促使其改變方向。重點在於瑞士與歐元區的息差持續擴闊，而歐洲央行（ECB）則維持利率不變。
對瑞郎及EUR/CHF策略的啟示
息差擴闊料將持續對瑞郎兌歐元構成下行壓力。我們預期歐元兌瑞郎（EUR/CHF）將恢復逐步上行，向1.0000平價水平推進。歷史上，在SNB減息而ECB按兵不動的情況下，該貨幣對於其後三個月累升逾2%，我們預期此模式將再現。
因此，我們正為未來數周瑞郎轉弱作部署，考慮買入9月到期的EUR/CHF認購期權（call options），以把握預期中的上升趨勢。該策略以限定風險方式，於市場進一步計入SNB偏鴿政策之際，捕捉瑞郎走弱帶來的潛在收益。
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